氢能源，市场话题再被媒体关注，是因为山东省发布通知，自3月1日起对本省高速公路安装ETC设备的氢能车辆免收高速公路通行费，试行2年。于是A股相关概念顺势被挖掘炒作。
免征高速过路费可以大幅降低TCO成本，对于一台49吨长途牵引车，免征高速过路费可以降低全生命周期成本20%以上。机构测算假设青岛济南高速单日往返运营320天计算，TCO成本可节约240万元左右，近2辆重卡购置成本。
再加上此前天津市2022年也发布了免征氢燃料电池车高速过路费的政策，若该政策能在全国更多省份推广，可以有力促进氢燃料电池车的应用。
近期地方政府推出补助，如内蒙古绿证松绑和山东免征高速费，类似2021年多省市政策倾向。55个部委下达补贴，看重行业发展，今年可能是从‘0到1’的补贴及支持年份。
截至2022年中，山东省已建成全省已建成加氢站23座，日供氢能力达到10000公斤;推广示范运营氢燃料电池车辆1115辆，运营总里程超过1500万公里。山东计划到2025年实现100座加氢站和1万辆燃料电池车推广，2030年实现200座加氢站和5万辆燃料电池车推广。山东围绕济青高速建设氢能高速公路，并在各服务区布局加氢站，“十四五”期间，山东高速集团共将在青银高速和济青中线规划各类加氢站超过8座，可以串连起以齐鲁石化为中心的淄博济南滨州氢能产业圈，和以青岛炼化为中心的青岛院士港、西海岸新区和潍坊氢能产业圈。
机构对氢能重卡成本分析认为，全生命周期成本柴油重卡约420万，电动重卡约370万，LNG重卡约300-275万，氢能重卡补贴后315万、不算补贴390万。若考虑高速费减免(80-100万)，氢能重卡不算补贴成本略高于LNG，远低于柴油和电动重卡。
山东重卡保有量110万辆，渗透10%相当于10万辆氢能重卡，远超2021年新能车增速7700辆。整体量级考虑国内外市场潜力，预期是可行的。
实际上，氢能源政策利好山东地区，港股最直接的就是中集安瑞科(03899)与潍柴动力(02338)。尤其中集安瑞科氢能设备业务持续较快增长，氢能储运装备、车载储氢瓶及供氢系统销售额皆上升。
2023年首三季,中集安瑞科收入合共同比上升62.7%至4.4亿元，总收入占比同比上升0.7个百分点至2.6%。公司在研发方面获得突破，例如成功下线氢气90MPa液驱压缩机、45MPa隔膜压缩机、国内首台30MPa氢气管束式集装箱及国内首台低温无水氨运输车等。
2024年1月份，中集安瑞科的LNG车用瓶订单达1.65亿元人民币，同比增长27倍。截止2023年9月底公司在手订单金额同比上升27.6%至221.6亿元，达到历史新高，其中清洁能源及氢能部份分别同比上升50.3%及55.8%至155.1亿及4.2亿元。
中集安瑞科副总裁兼能源装备与工程业务中心负责人鞠晓锋表示，在“双碳”前标下，重卡行业绿色转型刻不容缓，叠加油气价差持续扩大为LNG重卡市场注入强大的增长动力，目前中集安瑞科旗下生产企业已优化产线、提升产能，以应对强劲的市场需求，把握市场高增长机遇，助力重卡行业的绿色化进程。
而潍柴动力的氢能源重卡在国内应该是第一梯队。2月19日，潍柴动力股份有限公司发布的投资者关系活动记录表显示，潍柴动力表示2023年由于油气价差拉大，天然气重卡经济性优势突出，2023年天然气重卡销量突破15万辆， 渗透率超过20%;未来随着天然气价格趋于稳定、加气站等基础设施逐步完善以及环保政策的推进，天然气重卡及发动机市场存在进一步发展空间。
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