【解剖大盘】
港股继续惯性探底，恒指最低到了17094点，离17000点关口一步之遥。成交量萎缩到了年度地量576亿。
最新公布的8月JOLTS数据显示职位空缺急增69万个，创逾两年来最大增幅，显示就业市场持续火热，进一步强化了美联储维持利率“更高更久”的前景，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)、亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)讲话也表明了类似立场。掉期合约显示，美联储在11月举行的下次会议上再次加息25个基点的几率为40%，年底前加息的几率约为60%。美债收益率再度飙升。周二，十年期美债收益率日内上涨5个基点达4.848%，创下16年新高;周三美国30年期国债收益率升至5%，为2007年以来首次;美元指数上升至107.21，创逾10个月新高。现在，没有人确定美债会在哪里止跌。高盛和摩根大通的分析师都指出，利率继续上升，可能危机美国的金融稳定。
这场风波持续产生威力，据refinitiv数据，英国30年期国债收益率早盘升至5.115%，为1998年9月以来的最高水平。此前，德国10年期国债收益率自2011年以来首次升至3%。这个传导顺序是债市-汇市-股市。汇市直接受冲击，日元、韩元、泰铢、印尼盾等亚洲货币汇率普遍走低。日元近期贬值厉害，日本内阁官房长官松野博一表示，过度的汇率波动是不可取的，将继续采取适当措施应对汇率波动。泰国央行行长表示，如果泰铢过于波动，泰国央行将会采取干预措施。相对而言，人民币还算平稳。
美东时间10月3日周二，美国众议院发生非常奇葩的事件：美国“三号人物”被“自家人”罢免，麦卡锡成为美国200多年史上首位被罢免的众议院议长。堡垒总是从内部被攻破，上周末避免政府关门的临时支出法案在众议院表决时，近一半共和党议员投票反对，麦卡锡通过争取民主党支持通过了法案，激化了党内对他的不满。适逢明年美国总统大选，麦卡锡成为了两党之争的牺牲品。时间不多了，众议员们必须在11月17日之前达成另一项政府支出妥协方案，否则政府“长期关门说”或将成为现实。如果“关门”，穆迪有可能降低美国评价，这个杀伤力相当大。
对股市的传导已经在路上，最近跌得最惨的是日经225，几天时间跌了1500点。股市就是这样，涨得多跌得也猛。
今天的剧情和昨日差不多，属于美国国债收益率持续攀升带来的后遗症。不过，今天市场整体反馈比昨日要好不少，因为上涨的品种偏多一些。比较可喜的信号是保险和银行类个股均出现了正反馈，如中国财险(02328)、友邦保险(01299);银行的农业银行(01288)、工商银行(01398)等。
商务部新闻发言人就欧盟对我电动汽车发起反补贴调查答记者问。认为欧方发起此次反补贴调查仅依据对所谓补贴项目和损害威胁的主观臆断，缺乏充足证据支持，不符合世贸组织相关规则，中方对此表示强烈不满。中方将密切关注欧方后续调查程序，坚定维护中国企业的合法权益。信号很明确，如果欧洲一意孤行，我们也会采取相应的反制措施。希望该事件能出现缓和，给汽车板块带来反弹机遇。
德国经济部称，德国内阁今日将通过关于煤炭的法令;德国将在今年冬季重新启用停用的煤炭发电厂。这意味着在石油、天然气都出现紧张的情况下，德国不得不采用廉价一点的煤炭来保证供应，这对于兖煤澳大利亚(03668)构成直接刺激，国际煤价也有望再度走强，煤炭类个股都值得关注。
美国国债收益率的走高已经连续两日对市场造成了较大冲击，不过，这种边际效应处于不断递减状态。接下来只要收益率不再创高点，市场情况应该会有修复。另外，美国国会参议院多数党领袖舒默已宣布于近日率两党参议员代表团访华。空头压制过猛之下，多头也随时酝酿反弹。
【板块聚焦】
统计数据显示，截至9月28日，港股今年的回购总额达到809亿港元，约占去年全年回购金额的79%，去年全年回购金额1024亿港元，2021年回购金额381亿港元，而2021年港股回购额从历史节点来看，属于十年高点。即意味着，港股连续三年都在持续加码回购。
Wind统计数据显示，今年以来，共有156家港股公司出手回购。从回购金额来看，“股王”腾讯(00700)今年以来86次回购，回购金额合计313.6亿港元，占港股总回购额的39%，其次为友邦保险(01299)，135次回购，回购金额201.8亿港元，占总回购额25%，两家公司合计占总回购额的64%。
整体来看，156家出手回购的公司“亏多赚少”，仅有41家回购均价低于现价。其中，账面亏损最多的是友邦保险(01299)，回购均价是80港元，现价62.9港元，账面亏损43亿港元;其次是腾讯，账面亏损36.4亿港元;长城汽车(02333)的回购账面亏损4.2亿港元;长实集团(01113)的回购账面亏损1.5亿港元。
目前港股估值被压制，一旦行情趋暖，回购类个股走强的动能更足，重点关注回购亏损大的如友邦保险(01299)、回购金额较大的小米(01810)、蒙牛(02319)、快手(01024)。
【个股掘金】
美图公司(01357) ：上线“AI字画”功能 付费率提升驱动业绩增长
美图发布公告，于2023年10月1日，公司根据股份奖励计划向以下集团合资格人士授出合共122.95万股股份奖励。公司上半年收入同比增长29.8%，达到12.61亿元，经调整归母净利润同比增长320.4%，达到1.51亿元，利润同比高增长主要得益于AIGC技术驱动，影像及设计产品的订阅收入高速增长。 点评：美图是国内第一家实现规模盈利的视觉大模型公司。月活用户稳健，订阅率提升驱动业绩增长。23H1，公司U总数为2.5亿，相比22年年底增长1.7%。影像与设计产品实现营收6.0亿元，同比增长62.2%，主因付费率提升。截至23年6月，公司付费订阅用户总数逾720万，付费渗透率约为2.9%，同比增加0.9pct。公司在AI图片、视频、设计等领域的产品功能拓展及VIP权益的完善推动付费率增长，订阅渗透率有望进一步提升。近日，美图设计室上线“AI字画”功能，用户可通过美图AI技术将文字隐藏到图片中，主要面向生活场景的用户及社交媒体中的营销人员。国海证券指出，公司商业模式转向订阅模式，叠加AIGC持续赋能，驱动影像与设计产品业务增长强劲，美业解决方案及广告业务疫后增速也逐渐恢复，有望保持平稳增长。
粉笔(02469)：三大业务全线增长 OMO模式高效协同
上半年，粉笔实现营收16.82亿元，同比增长15.9%，实现两位数增长;经调整利润2.88亿元，上年同期为9563万元，同比增长达201.2%，实现超2倍增长。三大业务的毛利率齐增，整体毛利率达50.9%，上年同期为47.5%，提升3.4个百分点。 点评：粉笔线上、线下、图书销售三大板块收入和毛利率均全线增长。OMO模式落地凸显协同效应，推动业绩实现超预期增长。上半年，线上平台注册用户数量稳步提升，累计拥有5620万注册用户;线下培训业务已成功覆盖全国，并于战略要地建立186个营运中心。公司率先打造了线上公考系统班产品，H22平均客单价500元，2022年系统班产品付费人次达114万人。同时，公司还进一步开发线上精品小班。公司线下营运中心及招生逐步完善稳定，线下培训收入有望继续稳步增长。AI+教育也是粉笔未来成长的最大看点和核心驱动力之一，其“OMO一体化+线上庞大客户群体”的特点正是开展AI+教育的天然独特优势。公司先后开发并投用了RTC互动直播系统、集成数据平台、智能批改系统、光学字符识别等技术设施，率先实现了人工智能在教育领域的应用。
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