智通财经APP注意到，对冲基金在这轮剧烈的两日股市震荡中站错队：周四他们匆忙采取防护措施以规避损失，不料次日价格迅速反弹，又不得不匆忙平仓。

高盛集团合伙人约翰·弗勒德周五在给客户的一份报告中写道："我们的交易部门看到对冲基金在大举回补宏观产品(如指数和ETF)的头寸。考虑到昨天对冲基金还处于纯粹的盈亏保护模式，积极通过宏观产品进行对冲，今天的举动也在情理之中。"

高盛的主要经纪业务数据显示，周四美国交易所交易基金的净空头头寸猛增4.6%，创下今年第五大单日增幅，也是过去五年来的最大增幅之一。

这五次大幅波动中的三次发生在四月初，当时前总统特朗普的关税威胁令标普500指数在熊市边缘摇摇欲坠。

除了宏观对冲手段(如建立ETF和指数的空头头寸)外，对冲基金还削减了个股头寸。高盛尤其注意到科技股出现投降迹象，该板块在周四的暴跌中首当其冲。去杠杆化几乎波及该行业各个角落，其中以半导体、半导体设备股和软件公司为首。

对冲基金急于对冲股市损失之际，标普500指数出现了自4月以来最剧烈的盘中反转。主要基准指数周四收于两个多月来的最低水平。

但建立空头头寸的举动在周五看来似乎时机不佳，随着股市反弹，对冲基金被迫平仓。标普500指数录得自5月以来最广泛的每日涨幅，上涨1%。Alphabet和苹果推动大盘走高，这表明尽管市场对大型科技股的估值持续担忧，但信心仍在。