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在内地“北水南下”备受关注的2017年，港股市场上的中外资“定价权”之争成为一大关注焦点。海通国际(00665)宏观研究部董事总经理黄少明指出，当前“北水”已经占到港股成交12%，这些资金的投资方式反映出内地人对中国企业在港股地位的看法。
黄少明指出，中外资“定价权”之争的根源是对中国经济和中国企业看法的巨大分歧。在对中国经济的看法上，外资一直强调中国有债务危机、经济发展不可持续，认为中国债务占GDP比例高达257%，意味着下一个危机可能要在中国爆发。对于国企，他们会强调政府关系、干预的问题，认为中国国企的竞争力不是自己的成果，而是政府推动的结果。
在企业经营方式上，外资机构从成熟经济体、成熟的企业经营角度去看，无法接受高负债运营，但是中国民营企业基本上都是高负债的。黄少明指出，外资认为企业负债高支持不下去，但这其实是因为欧美经济增长慢，在中国经济高速增长下，很多企业是可以发展的。中国企业在经营中的高负债是一个普遍模式，究其原因除了经济增长快之外，中国人储蓄率高，银行资产庞大，有大量的资产可以投入生产也很重要。
他还指出，外资来香港市场投资目的完全是为了赚钱，但中国投资者不一样，他们把中国上市公司视为自己的市场，这涉及到一定感情问题，投资国际市场的时候，投机性也会强一些。因此如果内地资金来港后，随着中外资的多次交锋，能够改变港股的估值，令国际市场资金认同和接受中国企业的经营方式，中国企业也就能展现更高的价值。
海通国际对明年全球股市表现持乐观态度，认为整体将比债市回报更高，在基本面的推动下，恒指预期能够突破历史记录，最好的情况下能突破35000点。一方面，在宏观基本面上明年内外经济状况都很好，中国企业结构优化中涌现了许多投资机遇，另一方面，南下资金也将继续推动股市。该行明年看好金融、保险、消费、TMT等板块。2018年主要的投资主题包括人工智能加快研发步伐，并逐渐进入生产领域;衣食住行、保险、医疗等受益于消费升级的行业;内地产业升级，如新能源汽车、光通信行业等;此外“混改”也将带来更多投资机遇。(编辑：刘瑞)
