【解剖大盘】
全球市场都相当脆弱，哪里有个风吹草动都会影响金融市场，穆迪下调多家美国中小银行评级，美股三大指数集体收跌。意大利对银行业征收“暴利税”，欧洲股市均跌超1%。港股市场近期已经提前开始下跌，今天反而低开走高。
在这个位置，对偏空的消息反而不怎么敏感了。中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年1月以来最低水平，7月PPI同比下降4.4%，低于6月5.4%的降幅。美国还在通胀，这边貌似情况不同，结合昨日的外贸数据，经济层面似乎乏善可陈。
《AI前哨》北京时间8月9日消息，据报道，美国总统拜登即将签发行政令，限制美国投资者对中国的高科技投资。不过，拜登的这项行政令将需要大约一年的时间才能生效。它不具有追溯效力，所以在此期间的美国对华投资不会受到限制。整体影响有限。
近期笔者反复强调的是：地产如果不稳，大盘就难言稳定。据经济观察网报道，8月，一场由高层召集京津沪广深主官的会议即将召开，主题关乎房地产相关政策如何调整优化。到这个阶段了，再不采取有力措施扭转就很被动。绿城中国(03900)、绿景中国地产(00095)均有弹性；大块头万科(02202)、华润置地(01109)均出现反弹。
隔夜美股医药股逆市大涨，制药巨头礼来大涨超14%，另一个制药巨头诺和诺德涨超17%，盘中股价均历史新高。诺和诺德的美格鲁肽和礼来的替尔泊肽都属于GLP-1类药物，这是一种肠促胰岛素激素，可以降低血糖水平，同时增加饱腹感，从而有助于控制食欲和体重。简单说就是带减肥功效。这个市场就大了。有机构预计2025年全球GLP-1药物市场规模将增至282亿美元，2030年增至407亿美元。据药融云数据库统计，2022年司美格鲁肽在我国院内销售额暴涨，一举突破十亿大关。据诺和诺德财报，在中国市场，诺和诺德2022年和2023年Q1所占的GLP-1市场份额均在65%左右，其中，司美格鲁肽2023年Q1销售额达到8.7亿元。
司美格鲁肽化合物专利在国内将于2026年到期，这给国内药企机会带来机遇。目前国内已有多家企业加入了司美格鲁肽生物类似药开发竞赛中，其中华东医药(000963.SZ)、丽珠医药(01513)和联邦制药(03933)进展最快，已将产品推至三期临床，或将拿下国产首家。石药集团(01093)中奇制药递交了化药司美格鲁肽注射液的临床申请，部分药企已获临床默示许可。重点留意最快的联邦制药(03933)。
药明康德(02359)股东Summer Bloom Investments拟减持不超2968.45万股，今天居然还能大涨5.84%，原因是这属于基金投资正常退出，而且大宗交易受让方在6个月内不得转让，有了这个锁定期就不担心对市场形成冲击。当然，对于大宗转让得价格需要留意，如果折价太多则要小心。模糊一点来看，减持都不怕，说明行业逻辑很硬，火爆的GLP-1产业链上游产业链外包服务对多肽CDMO药明康德(02359)也是一个刺激。同类的CXO类，康龙化成(03759)、泰格医药(03759)涨幅都在7个点以上，创新药的信达生物(01801)、金斯瑞(01548)、百济神州(06160)均受到资金追捧。
医药类此次大面积吸引资金参与，除了外部刺激、内部反腐之后的纠错外，还有一个很重要的原因是其抗周期的特性。当前，内卷的行业实在太多，方方面面不稳定因素也太多，大资金扎在医药里面相对要更放心一些。
另外一个相对安心一点的就是餐饮业。近日，国家统计局发布的数据显示，今年上半年全国餐饮收入24329亿元，同比增长21.4%，成为前六个月反弹最大的消费品类。中国烹饪协会分析称，1~6月，全国餐饮收入、限上餐饮收入增速分别比上年同期上升29.1个、31.3个百分点，全国餐饮收入总规模超过2019年同期。从上半年餐饮企业注册数量来看，餐饮业也呈现出强势复苏态势。天眼查数据显示，1—6月餐饮业新增注册企业167.6万余家，与2022年同期相比上升23.4%。头部类海底捞(06862)、呷哺呷哺(00520)、九毛九(09922)、海伦司(09869)增速应该更快，而底部的特海国际(09658)、颐海国际(01579)应该要补涨起来。
理想汽车(02015)昨晚公布二季度业绩，其中收入286.5亿元，同比增加228.1%；毛利为62.4亿元，同比增加232.0%；净利润23.1亿元，上一年同期为净亏损6.4亿元，同比扭亏为盈。二季度的汽车交付总量为86533辆，同比增长201.6%，此举创下了季度交付量历史新高。这个业绩相当不错，但市场反馈却下跌了5.2%，有人认为三季报指引不及预期，实际上是市场风偏降低了。看好的机构依然偏多，目前调整下来性价比又提升了。
既然地产行业看到希望，市场就没必要过于悲观。打到这个位置分分钟也容易反弹起来。后面除了挖掘纵向补涨的机会外，新的热点如科技类看是否发酵。
【板块聚焦】
上海市卫健委等13部门联合发布通知，明确2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点。通知要求，对医疗机构高值耗材使用情况全面开展排查整治，严厉打击串换高值耗材、虚构高值耗材、耗材分解收费等违法违规行为。
反腐运动后，预计国家推进更多制度性的措施，比如DRG、SPD这类新型医疗信息化加速推进。SPD业务：与医疗机构签订业务合同，SPD运营商对接和管理数量众多供应商，将医院内医疗物资的供应、库存、加工、配送等工作进行集中一体化运行。 通过对耗材的集约化管理、可追踪化，节约耗材使用，进而节省医保费用。
在压力之下，预计SPD业务会不断提升渗透率，这对于正规医疗器械类企业带来积极反馈，主要品种：沛嘉医疗-B(09996)、海吉亚医疗(06078)、启明医疗-B(02500)。
【个股掘金】
金蝶国际(00268)：苍穹GPT大模型正式发布 全年ARR同比增速有望达到50%
9日讯，金蝶正式推出新一代企业管理产品金蝶云·苍穹GPT，该产品定位为最懂管理的企业级大模型平台，基于百度智能云千帆大模型平台打造，千帆平台为金蝶云·苍穹GPT及其各个领域应用提供了大模型推理、微调以及算力资源服务，落地了财务分析、人才推荐、供应链风险分析、自然语言生成报表、流程以及低代码页面等高价值应用场景。
点评：苍穹GPT的推出对公司的业务发展对起到较大促进作用。兴业证券称，根据公司公告，23Q1整体ARR同比增速37%，增长强劲;星瀚、星空、星辰、精斗云分别实现客户续费率(滚动12个月的金额续费率)约105%、96%、92%、83%，基于中大型企业加购通常发生于下半年且续费率的计算只考虑老客户，该行认为公司客户群体仍表现出良好的粘性，其中小微企业续费率相比去年全年持续改善。标杆项目影响力持续扩大，公司23Q1新签客户包括山西焦煤、广州交易集团、深业集团、通威太阳能、华安证券、陕西路桥等知名企业。伴随企业下半年加购发生，预计公司全年ARR同比增速有望达到50%，经营现金流大幅改善。长期来看，大型企业市场用户快速拓展以及亏损快速收窄，公司有望在2025年实现盈亏平衡。
联邦制药(03933)：诺和诺德减肥药研究点燃市场情绪 司美格鲁肽已获批开展临床
诺和诺德在官网宣布，其备受关注的III期试验“SELECT”的积极结果超出了预期，或表明所谓的“减肥神药”Wegovy在降低严重心血管疾病风险的领域中存在潜在的作用。消息公布后，华尔街对所有与减肥药物相关的公司的热情得到了新的提升。
点评：目前国内已有多家企业加入了司美格鲁肽生物类似药开发竞赛中，其中联邦制药进展最快，已将产品推至三期临床，或将拿下国产首家。在研管线方面，联邦制药在研产品29项，其中1类新药15项，主要覆盖糖尿病、内分泌、自身免疫及眼科以及动保药物领域。
糖尿病管线方面，联邦制药的利拉鲁肽和德谷胰岛素进入III 期临床，预计分别于 2024年和2025年上市。德谷门冬双胰岛素和司美格鲁肽的糖尿病适应症进入临床试验阶段。就目前公司在研管线来看，联邦制药最大的看点仍在糖尿病领域，且最有市场潜力的莫过于公司的司美格鲁肽注射液。司美格鲁肽的体重管理适应症已于2023年2月获临床注册申请受理，并于4月17日获批开展临床。
维达国际(03331)：传获巴西纸浆商Suzano竞购 高端品类增速提升
据媒体引述知情人士的消息报道，全球最大的巴西硬木纸浆生产商Suzano，正与贝恩资本、CVC资本及德弘资本(DCP)，进入涉及纸巾生产商维达国际股权的下一轮竞购；维达国际第二大股东兼主席李朝旺，据报亦有意与机构合作参与竞投。
点评：目前竞购还处于进行当中，显示海外巨头对参与中国市场的热情高涨。海通证券发研报，2023年上半年，公司实现总收入100.7亿港元，同比增长4.0%，实现净利润1.2亿港元，同比下滑81.1%；2023Q2，公司实现收入51.0亿港元，同比下滑0.3%，实现净利润0.8亿港元，同比下滑72.5%。高端品类增速提升，多渠道实现稳健增长。
从产品端来看，2023Q2公司纸巾、个人护理业务分别实现收入42.9亿港元、8.1亿港元，分别同比-0.6%、+1.2%。其中，高端品类增速提升，2023H1公司高端纸品组合的自然增长率达到30.6%，较2022H1、2022H2的同比增速(分别为20.2%、20.9%)显着提升；从渠道端来看，2023Q2公司电子商务、传统渠道、现代渠道、商用渠道分别实现收入25.0/11.7/12.2/5.1亿港元，分别同比+9.5%/-5.1%/+8.2%/+9.5%。公司单季度利润率有所承压，主要是由于前期采购的原材料库存需要时间消化，给利润率带来一定负面影响，该行认为，基于原材料价格在过去数月显著下降，后续公司利润率有望环比持续改善。
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