银河证券:建筑业新签订单景气度大幅上行 推荐基建和房建等投资机会

361 3月3日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,银河证券发布研究报告称,截至3月1日,建筑指数动态PE为11.06倍,在过去10年的历史分位点为58.2%,PB为0.98倍,在过去10年的历史分位点为25.39%,建筑行业估值有望受益于中国特色估值体系的构建。八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2022年的40.99%,行业集中使龙头受益。基建是稳增长抓手,房企再融资重启有望改善房建回款,推荐基建和房建等投资机会。

标的上,该行推荐中国铁建(601186.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学(601117.SH)等。建议关注华设集团(603018.SH)、设计总院(603357.SH)、山东路桥(000498.SZ)、四川路桥(600039.SH)、浙江交科(002061.SZ)等。

▍银河证券主要观点如下:

建筑业新签订单景气度大幅上行。

2月份,我国PMI为52.6%,比上月上升2.5pct;建筑业商务活动指数为60.2%,比上月上升3.8pct;建筑业新订单指数为62.1%,比上月上升4.7pct;建筑业投入品价格指数为55.3%,与上月持平;建筑业销售价格指数为52.8%,比上月上升2.8pct。建筑业从业人员指数为53.6%,比上月上升0.8pct。

2月份,我国建筑行业景气度明显上行。

钢材价格继续上行,水泥价格止跌回升。

钢材价格有所上行,以螺纹钢Φ12-25含税价为例,2月24日的价格为4240元/吨,较1月20日的价格提高了102元/吨。经济复苏,需求改善拉动钢材价格上行。对于建筑企业,钢材是其主要原材料之一,钢材价格上涨对成本有一定影响。

截至2月28日,水泥价格指数为137.62,较1月底上升0.64%。2月份以来,随着基建项目持续开工及雨雪天气转晴,我国水泥需求逐步恢复,水泥价格有所回升。2月下旬,我国浮法平板玻璃4.8/5mm全国市场价为1756.6元/吨,较1月下旬提高3.29%。

2022年度业绩预报:路桥、设计咨询、专业工程板块业绩较好。

截至2023年2月28日,建筑行业共有70家上市公司公布2022年业绩预告,其中化学工程板块的中工国际、专业工程板块的森特股份、设计咨询板块的建科院、路桥板块的四川路桥、浙江交科、新疆交建、集成电路板块的亚翔集成、电力板块的永福股份实现业绩增长;

装修装饰板块的金螳螂、亚厦股份、江河集团、华凯创意、瑞和股份、建艺集团、园林工程板块的农尚环境、设计咨询板块的中衡设计、冶金板块的中铝国际、岩土板块的城地香江实现扭亏为盈。

风险提示:固定资产投资下滑的风险;应收账款回收下降的风险。

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