智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，美国中部时间周三(3月1日)，全球电动汽车龙头特斯拉公司举办2023年投资者日活动，马斯克提出，特斯拉的下一代平台将减少75%的碳化硅。该行认为，在电压平台由400V升级至800V的趋势下，碳化硅材料性质更匹配高压平台，相对传统硅材料方案具备耐压能力强、效率高、拖尾损耗低、体积小的优势，当前仍为新能源车电驱方案的最优选择。建议关注：三安光电(600703.SH)、士兰微(600460.SH)、斯达半导(603290.SH)。
海通证券主要观点如下：
800V快充趋势确立，碳化硅仍为新能源车电驱方案最优选择。
根据旺材电机与电控微信公众号援引碳化硅芯观察，碳化硅微电驱升级的核心要点，碳化硅材料特性具备以下优势：(1)耐高温能力更强(可在200度条件下正常工作);(2)耐压特性较好;(3)低开关损耗(IGBT拖尾损耗更高)。在整体碳化硅应用方案下，采用高电压平台方案的新能源车能够有效降低系统成本，以80kWh电池为例，应用碳化硅后，NEDC续航里程可以提升4-5%，电池体积更小、重量更轻，预计电池端成本可以降3000-4000元;同时，因为碳化硅的散热性能较Si器件有优势，相应在冷却系统的部分，大约可以下降1000元。该行认为，800V平台推进碳化硅渗透率提高，同时叠加碳化硅成本端不断降价的预期，电力电子碳化硅方案将在降本增效方面更具优势。
电力电子碳化硅市场空间广阔+国产替代率低，国内具备先发优势的厂商将在供需窗口期间快速切入。
随着800V平台成为主机厂主要发展趋势，电力电子碳化硅需求紧迫，上车进程进一步加快。根据佐思汽车研究公众号测算，2022年中国车用SiC衬底市场需求在16.9亿元左右。受益于新能源汽车市场增长和SiC产品应用扩大，2025年中国车用SiC衬底市场规模将达129.9亿元，将保持97.2%的年均增长率，对车用硅基IGBT的替代作用正在逐渐扩大。2023年为800V架构新能源车快速量产元年，电控用碳化硅需求进一步增长，根据佐思汽车研究公众号援引英飞凌预计，到2025年汽车电子功率器件领域采用SiC技术的占比将会超过20%。该行认为，国内作为全球新能源车生产的主要地区，电力电子碳化硅赛道需求空间广阔+技术迭代确定性高+当前渗透率仍处于较低位臵+电控用碳化硅尚未实现国产替代突破，将为国内具备先发优势的衬底及器件设计、制造厂商创造快速切入的机遇。
风险提示：碳化硅渗透率不及预期;新能源车销量不及预期。
