智通财经APP获悉，摩根大通的分析团队上周晚些时候在2022年第四季度业绩报告后对该细分行业的分析中写道，尽管过去两个月股价表现相对不佳，但美股的管理式医疗机构(MCO)仍然处于良好地位，因为基本面基本完好无损。
在iShares美国医疗保健提供商ETF (IHF.US)成分股中，医疗保险公司今年的表现明显落后，Alignment Healthcare (ALHC.US)、Centene (CNC.US)、Molina医疗保健(MOH.US)和信诺(CI.US)都出现了两位数的百分比跌幅。
以Lisa Gill为首的摩根大通分析团队指出，管理式医疗目前的交易价格较美股基准指数标普500指数折让约23%，而过去10年的平均折让水平约15%。他们将这种表现不佳归因于从行业到政治等多种因素。
他们认为，美国新发布的医疗保险优良计划(MA)风险调整数据验证(RADV)审计，对2024年MA费率的担忧，以及选举风险对该细分行业造成了压力。
此外，市场对宏观因素的预期，比如今年早些时候市场对利率见顶和通货膨胀预期缓解，使投资者的兴趣转向风险较高的资产，也是表现不佳的原因之一。
不过，分析师们写道:“我们仍然看好该领域，因为我们相信基本面基本没有发生变化，尽管宏观/技术面推动了短期价格走势。”
分析师们在报告中表示，2023年的MCO前景展望基本符合或略高于预期，他们重申了对信诺(CI.US)、CVS健康(CVS.US)、Elevance (ELV.US)、Humana (HUM.US)、Molina医疗保健(MOH.US)、联合健康 (UNH.US)和医院行业领头羊HCA医疗保健(HCA.US)的“增持”评级。
然而，该团队对Alignment Healthcare (ALHC.US)和Centene (CNC.US)的评级从“增持”下调至“中性”，但他们表示这是由摩根大通的相对评级系统所触发，而对Oak Street Health (OSH.US)的评级下调则表明CVS Health将以106亿美元的价格收购它。
分析师Gill和团队认为:“我们相信，在RADV最终规则和2024年利率初步公告公布后，投资者对两个关键问题有了更好的了解。”
分析师预计，MA RADV计划最终规则的影响微乎其微，根据该规则，医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)要求医疗保险公司支付47亿美元的超额支付给医疗保险优良(MA)计划。
他们补充表示:“尽管没有FFS调整员，而且CMS决定推进外推，但RADV并没有想象的那么糟糕。因为该机构表示，它只会从2018年开始收回超额支付，直到2025年才会收回现金。”
关于CMS在2月发布的2024年初步MA付款利率，摩根大通重申了其先前的观点，认为最终利率可能反映出50 - 100个基点的上升，因为“最终通知通常比预先通知的数据有所改善”。
分析师补充称:“我们认为，这些计划可能会寻求通过运营效率和其他行政手段来抵消营收下降和利润率的影响，而不是减少利润。”
在选举方面，该团队认为，拜登总统是否会在2024年竞选连任是“股票价格最大的问题”。
他们指出，拜登政府关于医疗改革和监管的观点在很大程度上支持扩大覆盖范围和消费者的可承受性，分析人士认为，这对MCO来说是一个积极的因素。
摩根大通团队认为：“如果拜登总统选择不参选，我们预计MCO股票将承压，直到明确的民主党候选人出现为止。”
在Seeking Alpha网站上一篇关于2023年医疗行业前景的文章中，TD Wealth最近敦促投资者关注医疗保险行业，因为美国将在未来两年进入总统选举周期，医疗保健行业预期将发生改变。
