2022年爱奇艺（IQ.US）爆款频出，热度口碑双收，成为势不可挡的赛道之光。
2月22日，爱奇艺发布2022年未经审计的第四季度和全年财报：该公司全年总营收290亿元，基于非美国通用会计准则财务指标（以下简称：non-GAAP）的运营利润为22亿元；其中第四季度营收76亿元，non-GAAP运营利润为9.79亿元，Non-GAAP运营利润率达到13%，表现创历史新高。
值得关注的是，爱奇艺已经连续四个季度运营盈利，运营利润率连续五个季度增长。智通财经APP认为，爱奇艺“盈利优先”的增长策略，已经转向业绩兑现，看好公司以内容为基，提质增效的高确定主线。
Q4多项指标创历史新高 验证经营向好趋势
爱奇艺作为高品质视频娱乐服务提供商，以剧集、综艺、电影等内容为核心，通过多渠道输出内容并进行会员、广告、内容分销等多元变现，盈利拐点向上势头明确。尤其是2022年第四季度，爱奇艺多项经营指标创历史新高，验证经营向好趋势。
其一，在市场份额方面，爱奇艺凭借优质内容生产的可持续性，市占率显著提升。第四季度，爱奇艺先后推出了《卿卿日常》《风吹半夏》《回来的女儿》《浮图缘》等多部不同题材类型的大热剧集，让其内容市场占有率保持绝对领先，剧集市场份额甚至达到历史最高。
根据云合数据，爱奇艺的戏剧独播市占率同比提升20个百分点，环比提升13个百分点。这些内容带动了会员播放时长同比增长超40%，环比增长超30%，可谓前所未有。2023年年初上线的《狂飙》延续了四季度内容的热度，成为又一部 “现象级”内容，打破了内容热度值、用户观看时长等多项平台记录。
综艺方面，《萌探探探案》《中国说唱巅峰对决》《一年一度喜剧大赛》等王牌节目的续季有力地奠定了爱奇艺综艺基本盘，《元音大冒险》《我们民谣2022》等创新综艺持续探索新的赛道，也受到年轻用户群体的喜爱。
其二，爱奇艺凭借更全面化的内容输出保持住了延续了运营盈利的势头，平台会员规模曲线也在逐步上扬。财报显示，第四季度，爱奇艺日均订阅会员数为1.12亿，较上季度净增1060万。与此同时，公司第四季度会员服务营收47亿元，同比增长15%；全年会员服务营收177亿元，同比增长6%。此外，爱奇艺广告业务继续恢复，环比增长达25%。总之，优异的内容表现也为包括广告在内的其他业务发展奠定了坚实基础,提升其营收能力。
其三，营收增长稳健的同时，爱奇艺也逐步实现规模化盈利。财报显示，第四季度爱奇艺non-GAAP运营利润为9.79亿元，较上季度的5.24亿元大幅增长。截至2022年四季度末，在non-GAAP标准下，爱奇艺已实现连续四个季度运营盈利，运营利润率连续五个季度持续增长。2022全年non-GAAP运营利润22亿元，non-GAAP运营利润率为7%。稳步实现运营利润增长，在于提质增效成效释放，验证其商业模式中的运营杠杆优势。在收入增长的同时，利润增长更快，利润率不断提高。
其四，爱奇艺经营现金流持续改善。第四季度自由现金流超8.4亿元，较第三季度增长超过4.7倍，自由现金流连续两个季度为正。
总的来看，爱奇艺Q4核心经营指标表现均创历史最佳成绩。亮眼的业绩背后，离不开爱奇艺全年内容一路“狂飙”。
聚焦头部+立足原创 爆款内容实现长效供给
长视频产业链以内容为核心，通过内容聚合与输出实现多元变现。因此，内容供给的品质是行业企业的制胜关键。2022年爱奇艺能超预期实现年度目标，也是由于其源源不断地推出广受好评的原创内容，特别是原创剧集。
2022年全年5部内容热度值破万的剧集中，有4部是爱奇艺原创剧集，这一成绩前所未有。在2022年豆瓣评分最高的10部华语剧榜单中，有7部在爱奇艺独播，其中4部是爱奇艺原创剧集，《警察荣誉》和《风吹半夏》分列第一和第三。
爆款内容能否实现长效供给，是投资者最关心的话题。爱奇艺能够批量化生产优质原创内容，并非偶然。
根据智通财经APP了解，爱奇艺自2014年着手推进原创策略。通过建立多个工作室的机制，引入富有创意的顶尖行业人才 。同时，爱奇艺也逐渐建立了一个复杂的、数据驱动的、高效决策的影视制片管理系统，可以覆盖内容生产全生命周期中的每一个关键时刻，帮助影视制作团队有效提高项目管理能力，提升内容质量和节约成本。
得益于此，爱奇艺原创内容的贡献大幅提升，目前已成为内容供给主力。在每年上新的重点剧集中，原创内容占比从2018年的20%，提升至2022年的50%以上。截至目前，爱奇艺原创内容，特别是爆款原创剧集，已成为其内容供给和收入贡献的主力军。
数量增长的同时，口碑也没落下。2022年爱奇艺头部剧集表现突出，口碑不俗。从《苍兰诀》到《人世间》，再到《罚罪》《卿卿日常》等在内的剧集，热度均破万，充分展现爱奇艺在行业供给收紧下减少中长尾内容供给、全力打造头部内容提升内容ROI。
值得一提的是，进入2023年，《狂飙》大火延续了继续增长的势头，将爱奇艺出品内容的口碑拉升至新高。口碑是一部影视作品的立身之本和发挥长尾效应的重中之重。稳定的高质量输出也为爱奇艺带来了实际收益。四季度，爱奇艺月度平均单会员收入（ARM）和订阅会员数量在爆款剧集带动下进一步提升。四季度，爱奇艺月度平均单会员收入（ARM）为14.17元。12月底，爱奇艺留存会员数更是达到近1.2亿，较9月底净增长超过1300万，且目前会员增长势头仍然强劲。
值得一提的是，与去年同期相比，第四季度年卡会员的占比明显增加。虽然更多的年卡会员可能会拉低短期ARM值，但从长远看，随着会员与平台长期信任关系的建立，更高的年卡会员订阅率有助于提升平台用户粘性和长期盈利能力。而爱奇艺强大的内容力会拉动更多用户，从而弥补ARM值下降造成的损失，最终带来营收增长，进而可以继续在内容方面增加投资，不断改进产品体验，提升营销效果，为用户提供更大的娱乐价值。
综上所述，2022年爱奇艺在内容的质量与数量上一路“狂飙”，实现多项经营指标整体向上。展望未来，平台原创策略夯实内容力，头部内容的稳定供给驱动了用户增长，提效增收反哺生产更多优质内容的“飞轮效应”正在显现，看好其强大盈利能力持续验证。
