高铁城轨双双持续发力，轨交行业或将进入爆发的大好时期，而受益性最强的两大轨交设备标的——中车时代电气（03898）和中国通号（03969），受前三季度业绩数据的影响，公司股价出现了较明显的波动。
考虑到轨交行业回暖的数据支撑较为牢固，而整体上行才呈现刚刚起步的态势，其中中车时代此前更是有一波强势上涨，此次回调或不失为再一次考虑介入的良机。
行情来源：富途证券
高铁、城轨齐发力
轨道交通行业大体可分为城轨市场和国家铁路市场，城轨市场拥有地铁、轻轨、有轨电车等细分领域，国家铁路市场则包括普铁和高铁细分领域。
近期行业种种信息表明，高铁和城轨市场或将会迎来较大的发展机遇。
高铁领域频频发来捷报
中国标动利好频频，行业或将迎来景气度回升。智通财经APP了解到，目前在造“复兴号”动车组除年初中铁总采购的50列外，还有104列制造标准动车组的招标正逐步逼近。
2017年10月17日，中国铁投网站公布共计104套时速350公里标准动车组车载设备采购项目，车载设备的招标预示着整车招标或已不远。
此前铁总与中车已经就标动的采购价格达成协议，双方以1.8亿元/列为基础进行价格谈判，预计最终降价5%左右，相比于此前盛传的20%来说已经缩减很多，这意味着对轨交设备的利润影响将会减小，打消了市场对“量、价和后市场”的疑虑。
总体来看，2016年12月13日至今，动车组招标及在造标准动车组合计达353标准列，其中标准动车组154标准列，显著好于2016年动车组招标合计132标准列，年内交付更是有望达到300列以上。
并且根据中长期铁网规划，十三五期间将新增高铁里程1.1万公里，预计新增车辆13200辆，对应1650标准列（8辆/列），年均采购量在300列左右，预计之后将有更多动车组招标落地。再考虑路网加密、传统客车更换为动力集成型动车组等因素，长期看国内标准动车组潜在市场很大。
城轨领域同样强势发力
城轨加速发展是国内的大趋势。从需求侧来看，城市化刺激城轨交通发展，“十三五”期间，城镇新增人口超1亿人。据统计局统计，2016年全国人口达13.83亿人，常驻人口城镇化率为57.4%，按“十三五”末，城镇化率提升10%估算，城镇新增人口达1.38亿人。城市规模将进一步扩充，提振城轨交通需求。
而利好政策逐步放宽申请的门槛，城轨建设迎来超预期增长良机。一方面，政策核准、审批权限不断下放，提速城轨建设审批流程。另一方面，逐步对标西方国家的标准，无论从城轨建设门槛，当前中型城市扩容潜质，还是申报人口标准来看，都有希望进一步下调，为城轨建设提供更加便利的条件。
数据表明城轨建设面临再次提速。智通财经APP了解到，全国城轨建设投资持续高增速，“十二五”期间累计完成投资额1.23万亿元，“十三五”期间，城轨建设投资规模预期超2万亿元，较“十二五”同期大幅增长62.60%。
同时，“十三五”期间国内预计新增投运线路近5000公里，其中2017年及2020年将迎来城轨通车高峰，年新增通车里程分别达1032公里及2036公里，提速态势或将愈演愈烈。
中车时代电气和中国通号，作为最为直接收益的两大稀缺轨交设备标的，正持续吸引着市场的目光。
两大标的都亮点十足
中车时代电气
中车时代电气是国内的轨道交通电气系统龙头。公司的业务分为七大板块，分别是机车产品、动车组产品、城市轨道产品、养路机械相关产品、通信信号产品、关键电气零部件产品和海工及其他产品。其中机车、动车组和城轨产品主要是牵引系统，占总营收的70%以上，是公司的主要业务。
公司2017前三季度业绩暂不理想。中车时代电气2017年首三季收入同比下降了3.4％，主要是受累于动车组产品业务，其收入同比下降49.4％。
同时由于利润率下降，盈利降幅更是超过了收入降幅。公司盈利同比下降19.8％，跌幅较上半年的12.4％跌幅有所扩大，如拆分来看，其中毛利率同比下降0.2个百分点至37.7％，而市场开发和研发费用上升，销售、一般及管理费用占收入的比例同比上升2.8个百分点至19.9％，这直接导致经营利润率同比大降3.7个百分点至18.8％。
但公司生产任务饱满，业绩存在一定的滞后性。智通财经APP了解到，公司前三季度存货同比大幅提升13.5亿至45.9亿，而其中多为产品存货，存在暂未计入营收可能，因此业绩存在一定的滞后性。同时，预付款大幅增加也预示着公司生产任务较为饱满，后续仍具关注价值。
中国通号
中国通号是全球最大的轨道交通控制系统解决方案提供商，其主营业务由80%的轨道交通相关业务和近20%的工程总承包业务组成。
低估值水平和高盈利增速，使得公司非常具有诱惑力。公司2017-2019 年预期盈利复合年均增长率为高达18.83%，较大幅度高于行业平均水平，但是仅有13倍左右的PE可以算是相关企业中最低的。
公司业绩的主要增长动力来自地铁、公私合作以及零部件市场业务，除此之外，成本节约也将是公司盈利增加的另一个驱动力。
而公私合作（包括EPC）是中国通号的新部门，目前新订单和收入增长速度都非常快。位于长沙的有轨电车制造厂已经完工，在建轨道长度约570公里，处于设计阶段的轨道长度更是长达5700公里，远远高于现有的200公里产能。
应对轨交行业即将迎来的大回暖趋势，中国通号无论是从低估值水平，还是高增长的业务盈利水平，都具备很强的吸引力。（文/江松华）
