信达证券:1月销量触底 看好汽车春季行情

77 2月10日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,信达证券发布研究报告称,2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的,主要关注两条主线:1)处于较好新车周期,以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道:把握技术升级趋势,按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选,现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道。

具体配置上,建议关注:(1)整车龙头:比亚迪(002594.SZ)、长安汽车(000625.SZ)等。(2)智能电动汽车增量零部件:①汽车线缆线束卡倍亿(300863.SZ)、沪光股份(605333.SH);②线控底盘伯特利(603596.SH)、中鼎股份(000887.SZ)等;③智能座舱德赛西威(002920.SZ)、均胜电子(600699.SH)等;④轻量化爱柯迪(600933.SH)、文灿股份(603348.SH)等;⑤热管理银轮股份(002126.SZ)、三花智控(002050.SZ);⑥电机电控英搏尔(300681.SZ)、欣锐科技(300745.SZ)等。

▍信达证券主要观点如下:

1月乘用车销量触底,符合此前预期。1月,狭义乘用车批发销量144.9万辆,同比-32.9%,环比-34.9%;狭义乘用车零售销量129.3万辆,同比-37.9%,环比-40.4%。

分品牌看:(1)自主品牌零售64万辆,同比-31%,环比-40%;(2)主流合资品牌零售47万辆,同比-45%,环比-45%;(3)豪华车零售19万辆,同比-36%,环比-28%。1月乘用车销量下滑基本符合之前的预期,由于22年底冲量透支+春节假期+疫情感染综合影响,乘用车销量1月触底。

1月新能源渗透率26.8%。据乘联会数据,1月新能源车厂商批发渗透率达26.8%,零售渗透率达25.7%。1月新能源乘用车批发38.9万辆,同比下降7.3%,环比下降48.2%,其中纯电动批发销量27.2万辆,同比下降19.8%;插电混动批发销量11.7万辆,同比增长44.7%。

厂商批发销量突破万辆的车企有:比亚迪汽车150,164辆、特斯拉中国66,051辆、长安汽车24,960辆、上汽乘用车18,178辆、理想汽车15,141辆、吉利汽车11,032辆、广汽埃安10,206辆。新能源近期价格调整较多,市场格局正在重塑,看好自主/头部新势力领先。

2月乘用车销量有望明显回暖,看好汽车板块春季行情。该行预计,在消费回暖、低基数、车企促销等因素作用下,2月乘用车销量有望触底回升,后续预计销量增速将于2-4月逐月回升,叠加汽车刺激政策预期,共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情。

风险因素:消费复苏不及预期;原材料价格上涨等。

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