智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，国内长视频行业自创立以来，由于初期激烈竞争下非理性的内容采买模式及入不敷出的财务状况，商业模式深受市场质疑。2022年以来，伴随着爱奇艺(IQ.US)开始盈利，腾讯视频等平台均开始关注内容投入产出比，而内容行业伴随着生产质量提升、排播常态化已进入正常周期。该行认为视频行业竞争格局相对稳定，而凭借采买和自制相结合的融洽模式，可以保证一定成本下效率的提升，订阅业务弹性空间较大。
中金主要观点如下：
竞争格局现状：四强格局维稳，头部平台表现亮眼。
在线视频行业仍维持爱奇艺、腾讯视频、芒果TV和优酷视频的四强格局;而爱奇艺2022年年均用户单日使用时长为79分钟，同比增长11.5%，明显高于同业，用户粘性有所提高，而从2022年年初开始，爱奇艺优质剧集持续输出，根据云合数据，2022年爱奇艺剧集正片和剧集会员内容有效播放份额分别同比提升3.0和6.1ppt。
订阅业务趋势：受益工业化体系下高频推出的优质内容，提价效应逐渐显现。
量：该行认为，我国长视频平台受益高频的优质内容持续推出，会员数量有望增长，而其背后的核心是工业化制作体系的打造。价：目前国内大部分视频平台已经历多轮提价，提价后的平均价格在25元/月左右。该行认为，价格由需求与竞争格局决定，优质内容产出是价格上涨的根本驱动力，平台有望通过多终端差异化定价和提价等方式实现ARPPU提升。
广告业务趋势：海外平台低门槛吸引轻度用户，再次反映差异化定价。
该行认为，海外视频平台通过低价的模式降低用户进入门槛，尤其是在竞争较为激烈的时期，轻度用户在尚未形成品牌认知和平台忠诚度时，更易采纳成本相对较低的广告模式;而国内平台将广告与内容有机结合，在消费者心中形成正向的品牌认知，扩大品牌影响力。
风险提示：监管收紧，行业竞争加剧，盗版传播，宏观环境承压。
