继淘汰32.5R级标号水泥的重大政策利好后，水泥于国庆节后又发来大面积价格上涨的捷报，再叠加建筑材料板块3季度持续爆出超预期业绩，以及力度超前的水泥产量控制计划得以执行，市场逐步打消对水泥行业的担忧，相关企业股价也开始有了起色。
且从现有水泥价格上涨趋势、产能控制执行力度以及供需格局来看，行业仍将会有一波业绩强力袭来，而现在的股价才刚刚开始反映。
水泥价格持续普涨，市场疑虑逐步消除
水泥价格普涨态势依然在大面积持续。近期，全国水泥市场价格继续上涨，均价创出了近2年多的新高，国庆节后更是延续大面积普涨态势，辽宁、内蒙、河北、浙江、湖北和广东等地区，上涨幅度在15-30元/吨不等，其中浙江上涨幅度最大为30元/吨。
最严限产+库存低位，持续上涨的水泥价格仍具备上行基础。除工信部公布淘汰32.5R级复合硅酸盐水泥的重大利好政策，向市场释放水泥行业行政力量正在加强外，水泥价格持续上涨还受益于下游需求的回暖、错峰限产政策提升价格信心以及水泥厂家库存偏低等综合因素。
传统旺季行情下，下游基建开工建设使得水泥具备稳健的需求，然而水泥供给端却受到空前的限制。
近日，唐山水泥企业率先被要求执行错峰生产。由于十月份唐山较难达成秋冬季大气污染综合治理目标，决定对水泥、钢铁等重点工业企业错峰限产时间由2017年11月15日提前至2017年10月12日。
而根据持续增强的北方环保压力来看，唐山提前限产行为或将不是个例，2017年的水泥行业或将面临史上最严限产季。
智通财经APP了解到，10月9日，山东、河北邢台水泥企业已收到采暖季全部实施停产的通知；10月11日，山西太原市水泥企业同样受到在采暖季全面停产的通知；10月12日则是唐山水泥错峰生产的提前，建筑工地要求全部停工；10月13日山东淄博水泥企业收到自11月15日起停产4个月的通知。
在一连串超预期的限产背后，是产量增速的持续下滑和水泥库存的地位运行。智通财经APP从相关数据中得知，全国水泥库容比仍维持在历史低位（水泥库容比即库中现有量与库容量的比值），而水泥的累计产量增速则保持下滑态势，继续为水泥价格上行提供支撑。
综合来看，2017年四季度水泥的供需关系会更加紧张，后期水泥价格仍然具备上涨动力。
然而因为市场此前的一些忧虑之处，多重利好并未在水泥企业股价上完全体现出来。自9月份以来，由于黑色系的下跌，市场对供给侧改革的高峰期是否已经过去、环保是否雷声大雨点小等等问题产生了担忧，以致于不断利好刺激下的水泥企业股价，在之前一段时间并未出现相应的上涨。
随着近期石化、水泥、钢铁、电解铝、铜矿开采等公司陆续公布的三季度业绩，普遍超出市场预期，市场的疑虑正在逐步被瓦解，从近期的中国建材（03323）、中材股份（01893）等公司股价再次启动突破前高或能得到部分印证。
这样看来，此时或是水泥可继续介入的好时机，而拥有低估值、安全边际高、供给侧改革最受益等特性的行业大龙头——海螺水泥（00914），仍旧拥有绝佳的看点。
行业大龙头还看海螺水泥
海螺水泥作为水泥行业的大龙头，在行业多重利好中定会首当其冲，而其自身无论从此前业绩兑现，还是未来业绩增长点来看，都有十足的看点。
业绩创历史新高，量价齐升。公司2017年上半年度实现营业收入为319.08亿元，同比增加33.10%；实现归母净利润67.17亿元，同比增加100.21%。
增量主要来自：一、销量增长：上半年公司水泥及熟料销量1.34亿吨，同比增长4.60%；其中2季度销量约7500万吨，同比增长约8%；而1-6月全国水泥产量仅增加0.4%，公司市占率进一步提升。二、价格增长：上半年公司吨收入238元，同比增加51元；吨毛利77元，同比增加20元。三、投资收益增加：报告期内，公司出售了持有的新力金融部分、青松建化、冀东水泥全部股票，取得投资收益18.60亿元。
同时，海螺水泥作为行业龙头，22.6元/吨的费用率有着明显的成本优势，这也保证公司在环保治理导致的成本端压力提升中会有更好的表现。因此，公司的高利润水平是具备可持续性的，而公司海外业务为公司提供业绩的长期保障。
海外业务稳步推行，中长期业绩仍可期待。2017年上半年，公司海外销量同比增长85.31%，销售金额同比增长100.06%；期间印尼孔雀港粉磨站二期工程顺利建成投产，同时印尼巴鲁海螺、马德望海螺及北苏海螺共计4条5000t/d熟料生产线预计也会在近两年内投产，这是公司中长期业绩的牢固基石。（文/江松华）
