浙商证券:防疫优化+生活方式改变利好品牌服饰 运动及户外板块仍是高速增长赛道

171 12月14日
share-image.png
黄晓冬

智通财经APP获悉,浙商证券发布研报称,服饰作为典型的场景消费品,防疫优化恢复场景+快递物流,运动户外板块和冬季保暖(波司登(03998)、水星家纺(603365.SH)等)率先受益。复盘20年及22年行业龙头标的表现,当下短期反弹行情围绕:1)运动及运动时尚:业绩韧性强、估值弹性大;2)低估值高分红、业绩表现有望领跑行业的家纺、休闲类标的。而纺织制造行业,全球品牌商去库存进行中,制造业需求拐点预计在23Q3。

浙商证券主要观点如下:

品牌服饰:防疫优化+生活方式改变

1)短期:防疫政策优化利好

防疫优化,功能性品类需求将率先复苏:服饰作为典型的场景消费品,防疫优化恢复场景+快递物流,运动户外板块和冬季保暖(波司登、家纺等)率先受益

零售整体增速恢复预计在23年3月下旬:22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数

股价修复当下围绕两条主线:复盘20年及22年行业龙头标的表现,当下短期反弹行情围绕:1)运动及运动时尚:业绩韧性强、估值弹性大;2)低估值高分红、业绩表现有望领跑行业的家纺、休闲类标的

考虑短期反弹空间,推荐标的:1)港股运动:李宁、安踏体育、特步国际、滔搏;2)功能性龙头:波司登;3)A股运动时尚:报喜鸟、比音勒芬;

2)中长期:运动及户外板块在消费品中仍是高速增长赛道

我国处在欧美90年代运动消费渗透率持续提升阶段,叠加全民健身、体育强国、户外发展等政策红利,运动户外板块仍是最佳投资赛道

推荐标的: 1)港股运动:李宁、安踏体育、特步国际;2)户外:牧高笛;3)A股运动时尚:比音勒芬、报喜鸟

纺织制造:全球品牌商去库存进行中,制造业需求拐点预计在23Q3

1)欧美品牌商普遍在22Q3迎来近5年库存高点,去库存预计在23年5-9月陆续完成

2)全球供应链订单实际修复预计在23Q3,但预期修复有望从23Q1末开始(经历圣诞季后品牌商库存有望看到环比下降)

3)短期重点推荐:盛泰集团、新澳股份

4)中期重点推荐:大客户订单增速修复逻辑:申洲国际、华利集团、健盛集团、维珍妮;市占率提升逻辑:伟星股份、台华新材

品牌服装类公司风险提示:1.点状疫情影响消费热情;2.反常天气影响消费动力。

纺织制造类公司风险提示:1.欧美经济走弱影响供应链需求;2.大宗商品价格波动带来的原材料成本波动;3.人民币意外大幅升值。

相关港股

相关阅读

申洲国际(02313):业绩阵痛 “卖水人”凭何长胜?

6月9日 | 李行絮

港股异动 | 李宁(02331)跌7%领跌品牌服饰股 机构认为品牌消费低点已现,估值有望先行修复

5月6日 | 涂广炳

板块异动 | 两部委发布产业用纺织品行业高质量发展指导意见 纺织制造板块持续拉升

4月21日 | 黄晓冬

上海证券:纺织制造加工后疫情时代重新崛起,看好强客户龙头企业

12月22日 | 智通编选

板块异动丨纺织订单或将回流国内 纺织制造板块开盘走高

4月27日 | 韩永昌