券商晨会精华 | A股市场或有望重演反转级别的行情

上周五三大指数全天走势分化，沪指低开高走重新站上3100点，创业板指震荡调整。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市上周五成交额7399亿，较上个交易日缩量82亿。板块方面，房地产、银行、煤炭、燃气等板块涨幅居前，复合集流体、TOPCON电池、钠离子电池、通信设备等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.4%，深成指跌0.48%，创业板指跌1.12%。北向资金全天净买入74.51亿元。上周五美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.45%，创4月22日以来收盘新高，上周累涨1.78%;标普500指数跌0.03%，上周累涨1.53%;纳指跌0.52%，上周累涨0.72%。

在今日的券商晨会上，国金证券认为，A股市场或有望重演反转级别的行情;招商证券认为，券商板块将受益于央行降准;天风证券认为，继续看好信创，板块先锋将是金融信创。

国金证券：走出底部，迎接反转

国金证券认为，A股市场或有望重演反转级别的行情。1)首先，国内经济预期底部，短期疫情扰动不改经济韧性，而且经历了4月那波疫情明显反弹后，常态化核酸等措施下国内疫情大规模蔓延风险可控。此外，随着优化防疫二十大措施落地，防疫和经济的平衡处在动态优化阶段。2)其次，市场对美联储紧缩预期将逐步缓和，全球股票市场或迎来小牛市。美国经济持续下行，劳动市场虚假繁荣，劳动生产率下降。工资通胀和房租通胀在需求下行阶段将逐步缓解。3)最后，不可忽视政策催化。市场难以形成强共识，后续政治局会议和中央经济工作会议或成为凝聚共识关键会议。此外，随着“二十大”的胜利召开，后续产业政策方向是市场重点关注的方向，政策催化是后市走势不可忽略的重要因素。政治局会议和中央经济工作会议或有望成为新一轮行情向上的催化。

招商证券：券商板块将受益于央行降准

招商证券指出，本次全面降准释放的5000亿长期资金能够有效增强市场信心，直接或间接推动增量资金流入实体和进入股市，利好企业盈利改善和估值修复，提振投资信心。信心是券商投资的重要基础，在央行表态并发力保障货币供给合理充裕背景下，证券公司全系业务(大财富管理、大投行、大自营)都将显著受益于企业盈利改善和增量资金入市，业绩有望环比向好。回顾过去三年以来的6次降准，市场指数和券商股大概率上涨。其中5次在降准后的首个交易日指数翻红，上证指数上涨幅度约在0.7%-1.2%，仅2022年4月15日降准后沪指微跌0.49%，深证指数上涨幅度约在1.5%-2.1%，券商指数上涨幅度约在0.1%-2.2%。年末券商股异动规律，券商行情务必重视。复盘券商板块历史表现，Q4进入对下一年政策和市场预期的切换期，证券板块往往表现相对活跃，当前板块投资机会较好，后续有望继续反弹。

天风证券：继续看好信创 板块先锋将是金融信创

天风证券认为，如果把眼光放长，行业长期逻辑亦未变化。行业信创驱动，无论是看明年还是看未来三年，放眼A股计算机的相对成长性和成长的持续性凸显。与市场普遍认知不同，信创或是对大部分计算机细分领域需求侧的增量(不仅是基础软硬件国产化，更是应用的重构，尤其是在ARM生态下)。考虑系统重要性和支付能力，金融信创将是板块先锋。