东吴证券:维持京东集团-SW(09618)“买入”评级 三季度利润表现远超预期

299 11月21日
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陈宇锋 智通财经编辑

智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告称,维持京东集团-SW(09618)“买入”评级,因降本增效在2022年的持续推进超预期,将2022-24年EPS(经调整)预测从6.7/9.1/11.1元调高为9.8/12.8/15.4元,公司持续投入虽短期影响到公司业绩,但将构筑越来越强的竞争优势。公司22Q3收入符合预期,Non-GAAP利润远超预期,京东零售盈利能力持续提升,最为核心的3C家电品类依然具备强大的韧性。

报告中称,公司期内商品销售收入同比+5.9%,3P商户多元化程度持续提高,线上线下布局持续推进;大促等因素推动下,广告收入与预期基本持平;物流及其他服务收入276亿元,本季度也是京东物流收购德邦后首度并表,预计Q4物流收入增长势头稳定。三季度电子产品及家用电器净收入1193亿元,日用百货商品销售收入为777亿元,最为核心的3C家电品类依然具备强大的韧性。此外,季度履约费用同比+0.5%至144亿元,履约费用率为5.9%,规模优势效应带来了履约费用率的持续下降。本季度管理费用率为1.08%,销售费用率为3.12%,降本增效卓有成效。

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