10月面板价格已实现全面止跌 四季度会迎来底部向上行情?

463 10月14日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

面板的价格拐点终于要出现了?

10月5日,智通财经APP获悉,根据调研机构WitsView公布10月上旬最新的面板价格数据显示,电视面板价格在经过连续五季下滑后,10月已实现全面止跌。

其中,TV大尺寸面板方面,10月上旬面板价格已实现止跌,32、43、50、65寸TV面板分别报价26、47、80、106美元/片,均与9月下旬持平。经过连续五季度下滑后,大尺寸TV面板价格跌至近三年最低水平,同比跌幅达57%-62%,已跌破面板厂的现金成本。

中小尺寸方面,监视器及笔电面板跌幅收敛。10月上旬21.5寸监视器、11.6寸笔电面板率先止跌,报价分别为41.3美元/片和24.8美元/片。27寸、23.6寸监视器及17.3、15.6、14寸监视器环比跌幅基本收窄至3%以内。监视器、笔电面板需求仍偏弱,面板厂减产效果已经显现,议价空间逐步缩小。

从供给端来看,本轮面板价格止跌主要源于供给持续出清。

2022年上半年受需求疲软影响,终端厂商砍单不断,面板价格逐步跌破面板厂商现金成本,面板厂商一致调低产能。

根据Omdia数据,面板厂商已经连续第五个月调整其产能利用率计划。2022年6月的产能整体利用率为70%,月环比下降8%,跌倒了近10年新低。7月的产能整体利用率为66%,月环比下降4%。8月由于极端高温天气带来的电力短缺,造成川渝地区面板厂商产线稼动率受到严重冲击。据九月最新追踪数据,面板厂商9月份乃至今年第四季度的产线稼动率,都将持续维持在低位。

同时整机厂商将继续削减采购计划,2022年三星显示全部关停/出售LCD产线,LG也宣布在2023年之前退出全部韩国产能。

国内厂商方面,产能最大的京东方,8月所有产线平均稼动率约65~70%,其9月稼动率水平预计将再下调5%,并预计将维持至年底;华星光电8月产线平均稼动率月70~75%,9月则将下调约7%至约65%左右的水平。除极个别仍处于产能爬坡的产线外,其他面板厂商Q4投片预计也都会采取类似保守策略,维持在与8月差不多甚至更低的水平。

另外从需求端来看,四季度传统旺季催化,需求或有望小幅回暖。

随着10月传统消费电子旺季到来,国内双十一促销备货拉动,以及年底世界杯赛事促销的作用下,面板价格几近触底逐渐成为供需双方共识,部分大陆品牌会在Q4适当增加采购,拉动面板需求。

尽管目前品牌库存仍处于较高水位,但考虑到目前的高库存一方面也源于较低的出货量,一旦市场好转,库存有望迅速降至安全水位以下。

根据DISCEIN数据,TOP7品牌采购同比虽然依旧下滑,但未来跌幅持续收窄,11月计划采购量与去年同期基本持平;贸易商方面,随着供需风向拐点的临近,部分贸易商已经在9月开始寻求涨价。

华西证券表示,在目前产能形势下,Q4的面板产出仍将会较原先计划大幅减少。在面板出货连创新低的情况下,价格在10月已经实现止跌;在Q4需求出现小幅复苏的情况下,供需形势可能会快速变化,面板价格有望实现企稳反弹。

从国产化来看,由于面板行业国产化大势明确,大陆龙头受益底部反转行情。

一方面,受整体市场需求萎靡的影响,韩国面板厂在LCD及OLED市场双遇冷。由于LGD承受库存高企及亏损扩大多重压力,预计未来将加速退出LCD TV面板供应,韩国G7.5预计在明年上半年关闭,同时缩减广州G8.5上LCD TV面板产能。

另一方面,京东方、华星光电、惠科等大陆面板厂不断扩产,并提升高世代线产能,显示面板制造份额逐渐由日韩向大陆集中。2018年大陆面板产能超越台韩,成为全球第一大面板供应地。

RUNTO数据显示,2022上半年中国大陆面板厂商以8400万片出货量以及67%的市占率称冠全球,其中京东方出货量超3000万片,华星光电出货大于2000万片,全球市场龙头地位稳固。

东吴证券认为,本轮行业磨底后向上突破阶段,龙头企业有望获得更多市场份额,率先实现业绩修复。

投资机会上,东吴证券判断四季度面板市场即将迎来底部向上行情,龙头企业及产业链上游优势供应商有望实现业绩修复,建议关注面板龙头京东方A、TCL科技;中小尺寸差异化厂商龙腾光电;上游偏光片供应商三利谱。

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