面板的价格拐点终于要出现了?
10月5日，智通财经APP获悉，根据调研机构WitsView公布10月上旬最新的面板价格数据显示，电视面板价格在经过连续五季下滑后，10月已实现全面止跌。
其中，TV大尺寸面板方面，10月上旬面板价格已实现止跌，32、43、50、65寸TV面板分别报价26、47、80、106美元/片，均与9月下旬持平。经过连续五季度下滑后，大尺寸TV面板价格跌至近三年最低水平，同比跌幅达57%-62%，已跌破面板厂的现金成本。
中小尺寸方面，监视器及笔电面板跌幅收敛。10月上旬21.5寸监视器、11.6寸笔电面板率先止跌，报价分别为41.3美元/片和24.8美元/片。27寸、23.6寸监视器及17.3、15.6、14寸监视器环比跌幅基本收窄至3%以内。监视器、笔电面板需求仍偏弱，面板厂减产效果已经显现，议价空间逐步缩小。
从供给端来看，本轮面板价格止跌主要源于供给持续出清。
2022年上半年受需求疲软影响，终端厂商砍单不断，面板价格逐步跌破面板厂商现金成本，面板厂商一致调低产能。
根据Omdia数据，面板厂商已经连续第五个月调整其产能利用率计划。2022年6月的产能整体利用率为70%，月环比下降8%，跌倒了近10年新低。7月的产能整体利用率为66%，月环比下降4%。8月由于极端高温天气带来的电力短缺，造成川渝地区面板厂商产线稼动率受到严重冲击。据九月最新追踪数据，面板厂商9月份乃至今年第四季度的产线稼动率，都将持续维持在低位。
同时整机厂商将继续削减采购计划，2022年三星显示全部关停/出售LCD产线，LG也宣布在2023年之前退出全部韩国产能。
国内厂商方面，产能最大的京东方，8月所有产线平均稼动率约65~70%，其9月稼动率水平预计将再下调5%，并预计将维持至年底;华星光电8月产线平均稼动率月70~75%，9月则将下调约7%至约65%左右的水平。除极个别仍处于产能爬坡的产线外，其他面板厂商Q4投片预计也都会采取类似保守策略，维持在与8月差不多甚至更低的水平。
另外从需求端来看，四季度传统旺季催化，需求或有望小幅回暖。
随着10月传统消费电子旺季到来，国内双十一促销备货拉动，以及年底世界杯赛事促销的作用下，面板价格几近触底逐渐成为供需双方共识，部分大陆品牌会在Q4适当增加采购，拉动面板需求。
尽管目前品牌库存仍处于较高水位，但考虑到目前的高库存一方面也源于较低的出货量，一旦市场好转，库存有望迅速降至安全水位以下。
根据DISCEIN数据，TOP7品牌采购同比虽然依旧下滑，但未来跌幅持续收窄，11月计划采购量与去年同期基本持平;贸易商方面，随着供需风向拐点的临近，部分贸易商已经在9月开始寻求涨价。
华西证券表示，在目前产能形势下，Q4的面板产出仍将会较原先计划大幅减少。在面板出货连创新低的情况下，价格在10月已经实现止跌;在Q4需求出现小幅复苏的情况下，供需形势可能会快速变化，面板价格有望实现企稳反弹。
从国产化来看，由于面板行业国产化大势明确，大陆龙头受益底部反转行情。
一方面，受整体市场需求萎靡的影响，韩国面板厂在LCD及OLED市场双遇冷。由于LGD承受库存高企及亏损扩大多重压力，预计未来将加速退出LCD TV面板供应，韩国G7.5预计在明年上半年关闭，同时缩减广州G8.5上LCD TV面板产能。
另一方面，京东方、华星光电、惠科等大陆面板厂不断扩产，并提升高世代线产能，显示面板制造份额逐渐由日韩向大陆集中。2018年大陆面板产能超越台韩，成为全球第一大面板供应地。
RUNTO数据显示，2022上半年中国大陆面板厂商以8400万片出货量以及67%的市占率称冠全球，其中京东方出货量超3000万片，华星光电出货大于2000万片，全球市场龙头地位稳固。
东吴证券认为，本轮行业磨底后向上突破阶段，龙头企业有望获得更多市场份额，率先实现业绩修复。
投资机会上，东吴证券判断四季度面板市场即将迎来底部向上行情，龙头企业及产业链上游优势供应商有望实现业绩修复，建议关注面板龙头京东方A、TCL科技;中小尺寸差异化厂商龙腾光电;上游偏光片供应商三利谱。
