市场的反弹还在延续，继前两日信创爆发后，今日医药板块也迎来集体爆发，其中医疗器械表现逆天。截至14：30，板块暴涨9%，迪瑞医疗(300396.SZ)、南微医学(688029.SH)等多股收获20cm大长腿，迈瑞医疗(300760.SZ)涨超13%，安图生物(603658.SH)、大博医疗(002901.SZ)等涨停。
从博弈角度看，在医药方向集体爆发，板块内部掀起涨停狂潮后，由于医药股同样在创业板中具有较高的占比，所以在医药股带动下创业板今日再度放量上涨，延续较强反弹格局。另一方面，信创医药板块集体走高的背后，前两日的热点数字经济与信创方向同样持续活跃，以目前的延续性来看，医药与信创方向逐步成为了当前市场反弹领涨主线，因此在上述两大方向出现明显的资金退潮之前，本轮反弹或仍有望得以延续。
9月13日，国务院常务会议指出，确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，支持银行以不高于3.2%利率投放中长期贷款，专项再贷款额度2000亿元以上，中央财政为贷款主体贴息2.5%，贴息后企业实际贷款利率不高于0.7%。
随着省市积极推进，截至10月7日，上海、大连、湖南、山东、天津等地纷纷响应，已公开披露贷款合同金额约300亿元。其中北京重点高校、医院签订设备更新改造贷款合同金额124亿元，已进入贷款审批程序或已签订贷款意向协议的金额近170亿元。
尽管医药行业的“黄金十年”已经成为过去，但受新冠疫情影响，健全体系、补齐公共卫生短板将成为行业发展方向之一，“十四五”期间医疗新基建为医疗卫生服务体系关注焦点。长期来看，医药或将成为“新基建”的重要一环，医疗器械行业有望迎来更大规模的需求释放。
开源证券表示，2022年国内公共医疗预算、公立医院预算事业收入、国内医疗卫生项目数量和投资总额等指标显著提升，医疗新基建投入有望在较长时间内维持高位水平。本次中央财政贴息贷款再次体现了国家对医疗新基建的重视，医疗新基建投入有望在整个“十四五”期间维持高位水平，行业高景气度有望持续。
从集采角度来看，医疗器械集采将具备趋势性，集采落地后研发能力强、产品管线丰富的龙头企业有望更多获益。
9月27日，国家组织骨科脊柱类耗材集采成功开标，产生拟中选结果。此次集采是继冠脉支架、人工关节之后的第三个被纳入国家级集采的高值耗材集采,也是骨科领域的第二次国家集采，共覆盖颈椎固定融合术、胸腰椎固定融合术等5种骨科脊柱类耗材、14个产品系统类别。
首年意向采购量共109万套，占全国医疗机构总需求量的90%。拟中选产品平均降价幅度为84%。中银证券认为，高值耗材的集采有望推动相关企业集中度持续提升，研发能力强产品管线丰富的企业有望更多获益。
总体而言，医疗器械集采已经覆盖骨科、血管介入、眼科等高值耗材领域，同时也在逐渐向体外诊断板块尝试，平均降价在可控范围之内。高值耗材的集采有望推动相关企业集中度持续提升，进口替代也成为医疗器械领域的主要投资逻辑之一。
此外，国家医保局日前公布了《对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》，其中明确指出，由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式。
这被看作是创新医疗器械不纳入集采的重要信号，业内普遍认为医疗器械行业企业正逐步摆脱集采“阴影”，创新医疗器械或将迎来政策“暖风”。
从医药板块的宏观视角看，近一年多来，医药的惨烈是投资者有目共睹的。从2021年10月以来，板块下跌幅度达到约30%，从时间和空间上来看，本轮调整逐步接近结束状态。
估值上来看，A股医药板块估值PE22.8倍(TTM)，已经低于2019年1月4日的历史最低值。以目前的估值水平，板块情绪修复随时可能出现。从持仓集中度来看，公募基金对医药板块持仓占比也近十年低位，截止2022年二季度末，剔除医药主题基金后，市场整体的医药行业持仓占比仅为6.94%，为2013年以来的历史最低。
在消化了前期高估值和对集采的悲观预期后，当估值回归理性，医药板块的投资价值也在凸显。
投资机会上，德邦证券建议重点关注医疗新基建+国产替代大周期下最为受益的龙头企业：1)迈瑞医疗：平台型布局的全球医疗器械有力竞争者，业绩确定性强，显著受益于医疗新基建;
2)联影医疗：国产高端影像设备集大成者，高壁垒稀缺性全球成长性龙头;
3)华大智造：国产高端设备再添强将，国产自主测序设备龙头，高壁垒冲击百亿市场。
