智通财经APP获悉,富瑞就中国体育用品行业发表报告,列出行业上半年的多个发展趋势,包括互联网渗透成主要驱动力、线下门店将继续整合等。该行维持对安踏(02020)及李宁(02331)“买入”评级,对安踏目标价由33.6元升至34.7元,对李宁目标价维持7.2元。该行亦首予特步(01368)目标价3.1元,评级“持有”。
富瑞预期,安踏全年纯利增长24.9%,李宁增长54.9%,特步增长1.9%。
富瑞表示,体育品牌的互联网渗透速度较预期快,大部分品牌上半年的互联网销售贡献逾15%。安踏和李宁的互联网平台毛利率更高于50%。
同时,多品牌策略亦有利于收入增长,安踏活跃于国际收购,FILA品牌推动其收入增长19.2%,胜同业,李宁已保留现金用于新业务。直销业务亦对安踏和李宁有显著贡献,预计占收入分别为40%及51%。