同程旅行(00780):业绩上半年保持韧性,下半年具增长预期

517 8月24日
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陈铭京 智通财经研究员

智通财经APP了解到,8月22日,同程旅行发布2022年Q2及上半年财报,Q2实现收入13.19亿元,恢复至2019年同期的83%,2022年上半年,实现收入30.37亿元,恢复至2019年同期的90%以上。上半年疫情较为严峻,但该公司依然保持较好的恢复水平,上半年经调整净利润3.57亿元,净利率11.76%。

从时间线看,今年3月份以来,国内多个核心城市相继出现的新一轮疫情,尤其是4月份的上海疫情,在动态清零政策下,基本限制了该时间段的出行需求,对旅游行业带来显著性影响。但进入5月及6月份,疫情防控形势逐步好转,复工复产有序推进,整个旅行行业也回归了复苏的轨道。

同程旅行凭借其商业模式,业务展现出了较强的稳定性与韧性。住宿预订业务表现优秀,Q1贡献核心增长,Q2虽受疫情影响,但相对抗跌,收入5.44亿元,环比微增0.1%,收入贡献提升至41.2%。交通预订业务Q2及上半年收入分别为6.2亿元及16.37亿元,收入贡献分别为47%及53.9%。

按季度看,疫情对业务影响主要在Q2上,但仍有表现亮眼的细分业务,比如期间汽车票业务仍实现显著增长。上半年,该公司平台交易额569亿元,平均月活跃用户数2.212亿户,而平均月付费用户数2890万户,连续12个月付费用户数1.965亿户,仍实现增长8%。

从行业数据看,上半年并不好,国内旅游总人次14.55亿,同比下降22.2%。按季度看,一季度国内旅游人次8.30亿,同比下降19%,二季度国内旅游人次6.25亿,同比下降26.2%。但下半年预期是乐观的,根据中国旅游研究院发布《2022年上半年旅游热度报告》报告,6月旅游城市迎来客流回升,本地出游量恢复至2021年的80%,7月大概率会在此基础上继续回升。

政策上也在持续助力行业复苏,一方面放宽了出行要求,另一方面也在支持旅游相关主体的发展。如今年5月份,文化和旅游部办公厅印发《关于加强疫情防控 科学精准实施跨省旅游“熔断”机制的通知》,6月份国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》,强调各地要严格执行疫情防控“九不准”要求。

下半年虽然仍有单点疫情发生,但科学防控政策下,对旅游出行影响呈弱化趋势,市场仍看好下半年的复苏。不过,在疫情影响下,出游类别呈现分化,人们更倾向于本地游及短途游。这也倒逼行业在旅游产品结构上加速调整及持续转型。

同程旅行作为在线旅游行业龙头,在行业不好的时候韧性十足,在行业得到复苏的时候加快发展,始终领先于行业水平。展望下半年,同程旅行有多层战略支撑,包括不断丰富的产品供给战略、下沉市场战略、多渠道流量获取战略、品牌营销战略以及科技输出战略,未来仍值得期待

截止今年6月,同程旅行可提供1万多条国内航线、逾200万家酒店及非标住宿选择、约40万条汽车路线、逾780条渡轮线路及约8千个国内旅游景点的门票服务。同程旅行坚持产品创新,如在今年2月以来,在国内机票燃油费连续上涨的背景下,在业内率先推出了机建燃油次卡等相关产品。

下沉市场是该公司最具前瞻性的战略。截止今年6月,其非一线城市注册用户占比达87.1%,而新付费用户中有61.7%来自三线及以下城市。疫情期间,部分一线城市的异地消费虽然受到明显抑制,旅行消费逐步转移至低线城市,而该公司下沉优势也开始凸显,Q2平台付费用户比例提升至13.2%。

多渠道流量获取模式为该公司提供更多的变现资源。目前来看,同程旅行除了继续探索腾讯生态体系内的各种场景的流量挖掘外,还探索线上线下多种方式获取流量,如和地方政府及手机厂商合作拓展流量等。

同程旅行持续发力品牌营销战略,目标群体主要为年轻一代。该公司品牌营销战略跟产品创新紧密联系,不仅节省不必要的开支,同时还达到品牌宣传的效果。比如,Q2期间该公司打造“同程杯”系列电竞赛事品牌及水上音乐节等,均达到超预期效果。上半年,该公司广告及推广费用下降了36%。

上述战略构成同程旅行强大的竞争壁垒,使其能够在行业中能脱颖而出,从疫情爆发到行业复苏,该公司的业绩表现均得到了实证。

综上看来,上半年虽然行业环境不友好,但同程旅行依然取得好于行业的业绩,不仅平均月付费用户韧性十足,年付费实现逆势增长,还保持了盈利。下半年行业预期较为乐观,该公司多层次的战略构建起较高的竞争壁垒,预计该公司业绩将实现恢复性增长,且继续领跑行业水平。

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