8月14日周报提示，当前新能源赛道龙头拥挤度已显著消化，性价比再次显现，随着中报期接近，有望再度引领市场。
为何强调当前时点新能源龙头的性价比？
1、新能源龙头拥挤度消化更明显，已回落至历史40%分位以下。根据我们独创的“拥挤度”指标体系，经历5、6月份的显著上涨后，6月底新能源板块拥挤度一度接近历史高位。而在经历7月以来的震荡、分化、扩散后，当前“新半军”、汽车等热门赛道、尤其是龙头的拥挤度均已明显回落、压力显著消化。
2、货币政策持续宽松，科技成长仍是优势风格。当前各期限shibor代表的市场利率均处在历史低位，7月以来国债利率也出现了明显的回落。此外，我们独家构建的货币条件指数也已超过2020年5月时水平，且在当前经济压力下易松难紧。“宽货币”环境下，对科技成长风格有利。
3、中报季临近，龙头业绩确定性更强，景气优势凸显。
因此，随着新能源、汽车等热门赛道龙头拥挤度回落至历史中低水位，压力显著释放。后续若中报业绩兑现，赛道龙头有望再度引领市场。
风险提示：历史经验和指标可能存在失效风险;因数据不完备导致计算结果与实际结果存在误差的风险;关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。
本文选自微信公众号：尧望后势。智通财经编辑：张计伟。
