智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，维持华润水泥(01313)“跑输大市”评级，对2022-24年每股盈测调整幅度为+4%/-2%/+1%，目标价降10%至3.8港元。该行表示，基于公司市占策略，预计今年熟水泥销量持平，意味下半年销量同比增27%。
报告中称，剔除以综合会计方式计算的2.3亿元收益，公司实际净利润为16亿元，逊于该行预期。另公布未完成项目的清单，当中有208亿元为未支付资本开支的项目，在水泥行业下行周期，庞大的资本开支或会侵蚀其自由现金流收益率，并进一步将净负债率由去年的2.9%提升至今年的25%。
