【解剖大盘】
按照上周的惯性及美股的大涨来看，周一港股应该是有所表现的。但周末的社融数据还是有些干扰：7月新增社融7561亿，低于于预期的13000亿，7月社融增速10.7%，增速较6月的10.8%回落0.1个百分点。
社融数据不好，并不代表是坏事，因为这意味着后续政策肯定往款松的方向走，今天央行立马就打了一个补丁：MLF和逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2%;均下降了10个基点，这个比较超预期。市场的理解是为了对冲7月社融数据。不过，在当下环境，降这点产生的作用有限，而且持续下降的空间并不大，市场更关心的是5年期利率。政策层面到底宽松如何，其实很简单，看地产股就很清楚，今天地产股表现并不好，说明力度还不强。
港股烦心的事情比较多，除了看经济，还有地缘政治依旧不消停，美国参议院外交委员会亚太小组主席马基率团又来窜访，反正不嫌事大，继续这么僵持着。周末美国商务部又立即宣布了新的出口管制措施将四项“新兴和基础技术”纳入新的出口管制。本来芯片还想走走国产替代逻辑，没想到央视财经爆出部分芯片价格暴跌的消息，没办法，中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)又被空头阻击，还好上海复旦(01385)没受影响，继续坚挺。
今天市场最大事件是四川对工业用户开启限电模式，资金围绕相关题材展开操作，整体对电力板块构成良性刺激，其它见板块聚焦。
【板块聚焦】
8月14日，四川省经济和信息化厅和国网四川省电力公司联合下发文件《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》。该文件称，由于当前电力供需紧张形势，为确保四川电网安全，确保民生用电及不出现拉闸限电，从8月15日起取消主动错避峰需求响应，在全省(除攀枝花、凉山)的19个市(州)扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户(含白名单重点保障企业)实施生产全停(保安负荷除外)，放高温假，让电于民，时间从2022年8月15日00:00至20日24:00。
四川是中国光伏产业大省。上海有色网称，受此影响，四川地区硅料、硅片及电池片企业全部停产停工。
协鑫科技表示，乐山协鑫已于近日接到生产限电的通知，该公司将配合当地政策，7月15日-20日根据政府要求进行最低安全运行，生产限电预计将会对乐山硅料生产造成影响。目前硅料价格已经处于高位。8月10日，单晶复投料价格最高已涨至30.8万元/吨。
限电应该是短期行为，对整体的产能影响有限，而限电更多的会对硅料价格形成新的刺激。因此总体对协鑫科技(03800)这种有利。另外，四川单上市公司锂盐产能为21.25万吨LCE，占全国实际产能的75%，预计对锂盐价格影响会大一些，主要受益品种天齐锂业(09696)、赣锋锂业(01772)。
【个股掘金】
天齐锂业(09696)：收购带来整合预期 限电或刺激锂精矿价格
8月12日，公司公布，公司及下属子公司拟使用最高额度不超过1.5亿港元的自有资金在香港H股二级市场购买四川能投发展股份有限公司约7750万股股份。根据公告披露的信息计算，天齐锂业的收购目标价约为1.94港元/股，拟收购股份占四川能投发展总股本的7.21%，占其流通股的近3成。
点评：天齐锂业方面表示，本次投资将有利于双方未来在各领域潜在合作及协同效应。据了解，四川能投发展宜宾市供电服务区内唯一的电力供应商，能够提供“发配售”一体化电力服务，具有区位优势及丰富水电资源。从最新的限电来看，对公司的产能影响有限，而对锂精矿价格或将产生较大刺激。公司作为锂盐加工厂和一体化企业将充分受益。另外，四川能投发展背后的四川能投亦是A股公司川能动力的控股股东。作为国内唯一国资背景锂矿上市公司，川能动力未来有望持续获得母公司优质资产注入，成为四川锂矿资源的整合者。
锦欣生殖(01951)：浙江积极推动辅助生殖技术纳入医保 全年业绩有望高增
浙江省卫生健康委表示，积极推动辅助生殖技术纳入医保。针对辅助生殖技术费用高、部分家庭负担重等问题，将“辅助生殖技术纳入医保”作为2022年“浙有善育”改革重要配套支持政策，加大研究推进力度。
点评：如果辅助生殖能真正纳入医保，对公司而言是重大利好，持续关注后续消息的落地。机构指出，中国辅助生殖行业市场规模逐年扩大，预计2025年，整体市场规模可达到854.3亿元。在政策和市场需求的双轮驱动下，辅助生殖行业的渗透率和市场规模有望得到加速提升。日前，字节跳动完成对美中宜和股权增持，将实现全资控股。此前，美中宜和创始人胡澜表示，辅助生殖领域已经真正成为公司的主力板块。上周，野村发布业绩前瞻报告称，考虑到WCH医院的收入贡献，美国业务增长复苏，以及宏观环境对医院业务影响，预计锦欣生殖今年上半年收入将同比增33%至11.4亿元;纯利同比增21%至1.89亿元。
泡泡玛特(09992)：首套100%周年系列新品迅速售罄 下半年业绩有望爆发
8月5日，泡泡玛特正式推出了MEGA珍藏系列100% SPACE MOLLY周年系列，新系列还原了SPACE MOLLY地球女儿、海绵宝宝、西瓜、INSTINCTOY、太妃等10款大受欢迎的高端潮玩产品。8月11日晚10点，泡泡玛特MEGA珍藏系列100% Space Molly周年盲盒正式发售。同时，Zsiga森林漫步系列，怪兽猎人系列2.5，FLABJACKS神奇自然Sofubi系列等新品同步发售。线上火速售罄，其线下门店也已经没有货，只剩陈列商品。
点评：公司上半年的销售情况来看，由于线下、线上的双重影响，疫情对公司的冲击较大。另一方面，成本和费用的上涨也对泡泡玛特带来了一定的挑战。
展望下半年，随着疫情逐步好转，线下门店以及线上物流陆续恢复正常，叠加暑期消费旺季的到来，受疫情压制的延迟需求将逐步爆发，消费需求加速释放。新业务方面，公司把乐园纳入IP运营环节，积极探索新的业绩增长点。多元化产品矩阵有望为品牌带来持续增长空间。
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