智通财经APP获悉，7月5日，港股CXO概念板块拉升，截至收盘，康龙化成(03759)涨超7%，泰格医药(03347)、昭衍新药(06127)以及药明康德(02359)涨近3%，港股CXO概念板块受追捧。安信国际最新周观点称，CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。
CXO其实就是医药外包服务的一个简称，为医药企业提供的从新药研发到生产的各类外包服务，既能降低成本也能创造更大的效益，比如很多医药公司在国内就有外包，因为国内市场大，需求大。据悉，从今年第一季度的收入来看，CXO依然保持着高速增长，营收增速居医药子板块第一，这得益于CXO内生订单的增加，以及辉瑞新冠订单的逐步兑现，总体来说，CXO板块在Q2中仍能保持高速增长，在医药行业中表现突出。此外，CXO赛道根据外包环节不同可以细分出多个分支，主要包括CRO、CDMO等。
CRO方面，全球CRO市场稳步扩容，到2024年将接近千亿美元规模。随着医药研发支出增加，医药研发外包需求增长，全球CRO市场规模持续扩容。其中，中国CRO市场增速高于全球，其中临床CRO市场扩容明显。根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国CRO市场规模预计约为130亿美元，2024年预计约为222亿美元，2015-2022年CAGR为25.85%;2022-2024年CAGR为30.68%。2022年细分临床CRO市场约占CRO市场的58%，市场规模约为75亿美元，2024年预计增长到137亿美元，2015-2022年CAGR为28.45%;2022-2024年CAGR为35.15%。
CDMO方面，全球基因治疗CDMO行业处于快速发展阶段。根据弗若斯特沙利文预测，2016年至2020年，市场规模从7.7亿美元增长到17.2亿美元，年复合增长率达22.4%;预计到2025年，全球基因治疗CDMO市场规模将达到78.6亿美元，2020年至2025年的年复合增长率将上升至35.5%。国内基因治疗CDMO行业经过近年的稳定增长，将迈入高速发展阶段。2018年至2022年，CDMO市场规模从8.7亿元增长到预计32.6亿元，年复合增长率达39.3%;预计到2027年，市场规模将增长至197.4亿元，2022年至2027年的预期年复合增长率将高达43.3%。
公司层面，药明生物是一体化的生物制药CDMO企业。根据相关媒体报道，药明生物两家子公司无锡药明生物和上海药明生物目前可能接近从UVL名单移除。此外，药明生物新增微生物发酵产品cGMP开发及生产能力升级一体化CRDMO服务。
业绩方面，中泰证券预计CDMO/CMO二季度及全年业绩有望持续强劲，如药明康德(预计上半年经调整净利润同比增幅达63%-65%，下同)、药明生物(35%-45%)、 康龙化成(30%-40%)、凯莱英(150%-200%)、昭衍新药(30%-40%)、泰格医药(扣非35%-45%)。西南证券也同样看好CXO板块，业绩有望维持高增长，龙头公司增速更快。凯莱英Q2业绩预计同比增长190%， 药明康德增幅有望达63%-65%。
东吴证券最新研报认为，UVL事件取得重大进展，地缘政治限制风险降低，看好CXO板块。CXO板块一季度营收同比增长42.71%，扣非归母净利润同比增长57.02%，CXO板块基本面扎实，业绩维持高增长。
中信建投证券表示，外部环境改善，CXO成长逻辑不变。CXO成长动力来自两方面：1)基于中国工程师红利以及完善的供应链，海外产业链不断向中国转移，我们认为不必过于担心UVL，海外药企持续支撑中国CXO企业;2)基于行业发展以及药品审评审批政策支持，中国企业创新药热情高涨，同时逐步接受外包模式，我们认为国内创新将持续，相应企业业绩有望持续。
相关概念股：
康龙化成(03759)：目前，康龙的CDMO服务涉及项目有：754个临床前项目，224个临床I-II期，30个临床III期，
泰格医药(03347)：泰格医药为我国CXO临床服务的龙头，和1000多家医院建立合作关系，拥有宽广的临床资源渠道优势。新药研发支出的60%用于临床服务。
药明生物(02269)：作为全球领先的生物药合同研究、开发及生产组织(CRDMO)平台，业务遍及国内和海外市场，为药企和生物技术公司提供一站式端到端服务，涵盖发现、开发以及生产生物药。按2021年销售收入计算，公司是全球生物药研发服务外包市场第二大企业，市场份额为10.3%。
药明康德(02359)：药明康德是CXO行业龙头公司，2000-2004年打通小分子一体化研发生产服务，2005至2013年度，构建药械研发“配套服务”，临床试验事业部+临床研究服务，依托成功案例，逐步拓展临床前药效、安评、临床 CRO及医疗器械检测等分析检测业务。
