7月4日晚间，智通财经APP获悉，硅料龙头通威股份(600438.SH)发布半年度业绩公告，2022H1归母净利润达120-125亿元，同比增长304.62%—321.48%。环比来看，2022Q2实现归母净利润约68-73亿元，较2022Q1增长约30%-40%，业绩表现十分亮眼。
二级市场也是春江水暖鸭先知。昨日通威股份高举高打，且以活久见的涨停板收盘。截至今日10：30，报66.53元，微涨1.49%，最新总市值为3000亿元。4月27日反弹以来，通威股份累计大幅上涨84.26%。堪称新能源赛道风向标之一。
值得一说的，此前通威股份便签下大额订单，这从侧面验证了光伏赛道的火爆。
7月2日，通威股份发布公告称，旗下四家子公司与双良硅材料签订多晶硅长单销售合同。根据约定，双良硅材料计划于2022年至2026年，向通威股份采购约22.25万吨多晶硅料，预计采购金额560亿元。
同时2022年至2027年，美科硅能源计划向通威股份采购25.61万吨多晶硅产品，预计销售总额644.1亿元。
实际上，这已是今年斩获的第四及第五份供应大单。据统计，通威股份今年已经拿下的订单总额已超2500亿元。
对于业绩炸裂的原因，通威股份表示，2022年上半年，公司高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，实现量利大幅增长;电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力同比显著修复;农牧和食品板块持续贯彻质量方针，实现量利双增。
首先，旺盛需求拉动硅料价格持续上涨，通威股份新产能顺利释放实现量利齐升。
2022上半年海内外光伏装机需求持续向好，硅料作为光伏主产业链中产能最为紧张的环节新增供给相对有限，2022年以来价格一路上涨。据硅业分会统计，6月29日国内单晶致密料成交均价达到28.42万元/吨，较年初上涨接近25%，已超过2021年12月的历史高位。
通威股份硅料扩产速度领先行业，乐山二期、保山一期各5万吨硅料产能于2021年底陆续投产，包头二期5万吨亦预计于2022H2开始爬坡，产能释放叠加价格上涨，公司硅料业务迎来量利齐升。
其次，电池环节保持满产满销，盈利继续修复。
今年以来大尺寸组件产品迅速放量，与此同时电池厂商在新技术路线尚未落定的情况下扩产普遍较为谨慎，大尺寸电池供需状况较2021年明显改善。
作为第三方电池龙头，通威股份在行业较为困难的2021年仍然保持较高的开工水平，目前公司电池产能超过50GW，根据规划预计年底产能将达到70GW，其中182及以上大尺寸产能占比接近90%，预计今年公司电池业务在保持满产满销的同时将实现盈利的较好修复。
可以预见的是，通威股份作为硅料绝对龙头扩产节奏行业领先，未来市占率将进一步提升，且在大尺寸电池/组件环节的布局也有望给公司盈利带来额外增量。
展望第四季度，中信证券指出，尽管硅料可能迎来阶段性扩产小高峰，但随着光伏进入装机旺季，以及国内地面电站潜在的开工潮，硅料实际供需或仍然相对紧张，预期硅料价格降幅相对有限。目前来看，硅料仍将是光伏主产业链中供应最紧张、产能弹性最小的环节。
不过，也有业内人士认为，四季度硅料很可能不缺货了。随着大幅扩产，硅料供给将于三季度明显走好，且全年供给可以支撑260GW以上光伏需求，三季度硅料价格趋势性下行将成为必然要求。
回顾本轮通威股份反弹，从底部上涨至今整体涨幅超80%，背后多是由硅料上涨逻辑所驱动的。一方面光伏产业链产业链疫后修复较快、再加之海内外需求激增，行业整体保持高增长。另一方面，硅料作为刚性瓶颈环节，分走了终端需求强度超预期及短期供给扰动下的大部分超额利润。
对于投资来说，随着通威股份在二级市场走趋势上涨，目前股价演绎的是对下半年硅料紧张的乐观预期。后市需要留意的是，一旦出现硅料价格依旧保持强势，而通威股份股价却滞涨的风险。
直白点说，就是该强不强视为弱。
