智通财经APP获悉，2022年以来美股表现糟糕透顶。今年上半年，标普500指数跌超20%，创下50年来最差上半年表现，能源成本飙升所推动的通胀对股市造成了严重破坏。
然而，尽管2022年至今对大多数股票来说都是艰难的，但对石油行业来说却是辉煌的。今年以来，西方石油(OXY.US)涨超100%，雪佛龙(CVX.US)和戴文能源(DVN.US)则涨超20%。是什么因素推动了这些石油股股价大幅上涨?这样强劲的涨势能否在下半年维持下去并帮助石油股跑赢大盘?
1、供需失衡 能源价格暴涨
今年以来，国际油价飙升近50%至每桶100美元上方，同时也导致美国汽油价格创下了每加仑5美元的历史新高。此外，美国天然气价格今年同样飙升了50%以上。
以下几个因素在能源市场制造了一场“完美风暴”并推高了能源价格：首先，多年来开发新油气资源的投资不足、而疫情进一步加剧了这一情况，从而导致全球范围内的供应短缺;其次，俄乌冲突使得西方国家对俄罗斯实施了多项制裁，导致作为世界上主要石油和天然气生产商的俄罗斯无法顺利出口其油气产品，进一步影响了全球范围内的供应;最后，随着防疫限制措施的放松，消费者们被压抑已久的旅行需求得到释放，而需求飙升对供需平衡造成冲击。
2、石油生产商现金流井喷
能源价格飙升使油气生产商获得了巨额的意外之财。数据显示，石油巨头雪佛龙在2022年第一季度从运营中获得了81亿美元的现金流，几乎是2021年同期的两倍;戴文能源在第一季度创造了创纪录的13亿美元自由现金流;西方石油也创下了超过33亿美元的季度自由现金流纪录。
西方石油将这笔横财用于偿还同等金额的债务，占其未偿债务的12%。此外，该公司预计将在二季度启动30亿美元的股票回购，进而为股息增长提供“垫脚石”。西方石油2021年的股息仅有每股0.04美元，今年早些时候大幅上调至每股0.52美元。该公司首席执行官Vicki Hollub在公司的一季度财报电话会议当中强调，减少债务以及股票回购将确保西方石油的股息更加可持续，同时为公司在适宜时机上调股息创造条件。
西方石油的良好表现也引起了“股神”巴菲特的注意。巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)不断增持西方石油股票，目前的持股比例已经达到16.4%。
与此同时，伯克希尔哈撒韦还增持了雪佛龙的股份。截至第一季度末，伯克希尔哈撒韦持有雪佛龙价值259亿美元的股票，较2021年底增加了400%以上，使雪佛龙跻身伯克希尔哈撒韦总持仓规模前四。在雪佛龙今年早些时候将股息提高6%之后，对该股的持有将给伯克希尔哈撒韦带来更多的股息收入。
谈及分红，戴文能源也不遑多让。该公司除了支付固定的季度股息之外，还将使用每季度高达50%的超额现金用于支付不定额的季度股息。现金流的飙升令戴文能源得以增加股息支付，该公司今年以来已将基本支出提高了45%，年化股息收益率已被推高至9%以上。
3、石油股下半年能否维持强势表现?
市场关于油价今后的走势尚未达成共识。一方面，全球经济似乎正徘徊在衰退的边缘，部分原因正是能源价格飙升，而经济出现衰退将对成品油的需求造成打击进而打压油价;另一方面，OPEC+已于近期同意在7月增产64.8万桶/日，供应改善叠加需求减弱可能将导致油价在下半年降温。
不过，多数分析师认为，油价在未来还有进一步上涨的潜力。加拿大皇家银行全球能源策略师Michel Tran表示，目前的环境是“数十年来、甚至有史以来最强劲的石油市场基本面”。他表示，在没有发生经济衰退的情况下，供应趋紧将导致油价显著走高，可能达到每桶150美元、175美元甚至200美元。他认为，即使在经济衰退的情况下，石油市场仍存在多年周期。根据媒体近期的一项调查，分析师们预计，今年全球基准原油均价将达到每桶106.82美元，较5月份的预测高出约5美元。
考虑到供需动态，2022年下半年石油市场可能会非常动荡。然而，油价似乎更有可能保持高位，而不是大幅降温。因此，石油股似乎还有足够的动力上行，巴菲特显然同意这种观点，因为他在上半年已斥巨资买入了西方石油和雪佛龙的股票。
