猪肉今天简直太香了!
截至收盘，猪肉板块暴涨6.94%，内部掀起了久违的涨停潮，温氏股份(300498.SZ)涨超11%，牧原股份(002714.SZ)、天康生物(002100.SZ)、巨星农牧(603477.SH)、傲农生物(603363.SH)等多股涨停。
从市场博弈看，在高低切逻辑下，前期的主线新能源赛道延续分化走势，而低位的猪肉、医药等板涨幅居前，同时半导体、旅游等则领跌两市，可以看出市场整体的风险偏好有所下降，并逐步回流入传统意义上的防守型板块。
猪肉作为有周期向上反转预期差+基本面猪价支撑的防御性板块，自然成了市场中的香饽饽。
现货方面，生猪价格一路走高。6月下旬以来，全国生猪价格上升明显，下半年预计猪价仍将处于相对高位。根据中国养猪网数据，截至今年7月3日，全国生猪(外三元)均价为20.73元/公斤，较6月20日16.66元/公斤均价上涨约24.42%。
在反应更灵敏的期货市场，今日午后生猪主力期货更是一度冲击涨停。截至15：00，大涨7.71%，报22695元/吨。四月中旬开始，生猪价格已经见底，随即连续大幅上涨接近80%。
更令资金兴奋的是，近期农产品价格大幅下挫，降低了生猪养殖成本。目前全国主粮比约为7.5，生猪养殖已经进入盈利区间(猪粮比6：1为盈亏平衡点)。
从基本面看，近期多重利好助推猪价上行。首先是能繁母猪去化的累计效应，从2021年6月以来，全国能繁母猪存栏量环比持续下滑，尽管下滑幅度不大，但存栏量持续收缩的累计效应逐步显现。其次是中小养殖户压栏惜售情绪渐浓。最后，上海6月以来有序解封，全国疫情相对平稳，居民的消费需求有所上升，提振猪价。
对于后市，西部证券认为，今年下半年猪肉价格仍将维持相对高位，但宽幅震荡风险将有所上升。具体判断如下：
(1)根据三部委数据，2021年9月以来能繁母猪存栏量环比持续收缩，对应下半年的生猪出栏供给量相对有限，将对猪价形成支撑。
(2)全国尽管有偶发疫情，但总体趋稳。居民生活趋于正常，对猪肉的需求有所增加，叠加9、10月中秋国庆的猪肉消费旺季到来，猪肉需求将较为旺盛。
(3)压栏惜售行为多集中于中小养殖户，短期供给结构不稳定，容易造成价格的宽幅震荡。上市猪企出栏排产相对稳定，猪肉价格较高时公司一般通过调整饲料结构加强生猪催肥，但基本不会刻意压栏。目前压栏惜售行为应多集中于中小养殖户。中小养殖户出栏的计划性不强，如果出现短期集中出栏，则可能对猪价形成明显冲击。
因此，值得注意的是，随着猪价短期超预期上涨，行业压栏有所增加，但趋于理性，仍需关注压栏情况。
7月2日晚间，网传发改委拟约谈大型生猪企业，提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，提出不得囤积居奇、哄抬价格的要求。这说明猪价可能面临政策面风险。
国金证券指出，在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后续生猪价格的演绎，建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份、温氏股份。
从今日猪肉板块的爆发强度来看，资金在内部掀起涨停潮，从而宣告之前市场对猪周期反转向上的预期已逐渐从分歧转为一致。而以市场攻击路径分析，连温氏股份及牧原股份这样的行业大块头也被拉板，说明有产业资本也在猪肉板块拿筹码。
至此，猪肉成为主线新能源赛道之外，短期为数不多保持趋势向上的板块之一。后续仍有进一步上涨动力。
