今日猪肉逆势上涨成了资金的避风港。截至14：40，板块大涨2.49%，其中华统股份（002840.SZ）涨停，唐人神（002567.SZ）涨超7%，傲农生物（603363.SZ）、巨星农牧（603477.SH）涨超6%，温氏股份（300498.SZ）涨超3%。
消息面上，今年4月份以来，猪肉价格持续上涨。6月8日，全国猪肉平均批发价重新站上21元/公斤，这是今年2月之后，时隔4个月重新回到21元之上。国家统计局发布的5月数据显示，当月猪肉价格环比上涨5.2%。
随着生猪产能逐步调整、中央冻猪肉储备收储工作有序开展，猪肉价格呈现探底回升势头。同时，猪肉价格回升也反映在上市公司经营层面。
今年5月，商品猪销售均价区间14.8-15.7元/公斤，环比涨幅约18.1%。具体来看，主要4家巨头猪企均呈现环比提升，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技当月商品猪均价分别为14.9、15.7、14.8、14.7元/公斤，环比变动+18.4%、18.1%、16.7%、18.0%。此外，5月上市猪企生猪销量环比-6%，销量合计约为1111.55万头。
国泰君安表示，5月出栏总量下降7%，育肥猪总量环比下降10.8%。5月仔猪价格明显上涨，育肥猪比例降低。随着猪肉供给量趋势性下降，猪周期正式确认启动。
国元证券也认为，从2021年10月上旬到2022年3月下旬，生猪价格已经演绎了一次“W”型的二次探底。按照生猪价格的最低点为新一轮周期的起点的划分标准，本轮周期的起点已经确认。
目前，生猪去产能已接近尾声，能繁母猪存栏处于合理区域。4月末全国能繁母猪存栏量4177.3万头，为4100万头正常保有量的101.9%，处于产能调控的绿色合理区域。4月生猪存栏同比下降0.2%，这是2020年6月之后的首次同比下降，但生猪出栏仍惯性增长，环比增长1.2%，同比增长18%。
虽然产能去化已经放缓，但并不意味着马上停止。
从去年7月份开始到今年4月份，生猪产能去化时间已经达到10个月，自高点的去化幅度达到8.3%。对比前几轮猪周期来看，本轮周期产能去化速度不慢，但是时间稍短一些。受猪价反弹的影响，养殖亏损收窄，盈利预期向好，导致产能去化幅度在4月份出现了明显的放缓。但是本轮养殖成本中枢已抬高至16-17元/公斤，叠加饲料原料价格易涨难跌等因素，养殖主体在补栏后备母猪时会更趋于理性。
参考官方数据，国元证券预计本轮产能去化的幅度可能在10%左右，远小于上一轮“超级猪周期”，而更接近于前几轮的猪周期。前几轮常规猪周期内，猪价高点与猪价低点的价差范围在10-12元/公斤，所以本轮猪周期的高点可能在21-24元/公斤。
由于今年生猪和猪肉供需处于基本平衡的状态，生猪全年均价可能位于盈亏平衡线16-18元/公斤附近。根据去年季度能繁母猪存量数据，在正常的出栏节奏下，今年生猪价格的高点可能出现在4季度。
展望后市猪价，中国社会科学院农村发展研究所研究员表示，猪肉价格回暖意味着经营者经营状况改善，有助于市场回归正常，预计生猪价格将逐渐回归到每公斤15元至25元的合理区间。预计本轮生猪价格不会持续上涨，不会涨到曾经30多元的水平。
当下而言，生猪价格处于探底后反弹过程中，猪企出栏处于高位，生猪销售均价回升较显著，银河证券建议后续关注猪价、产能去化的潜在变化等。个股层面建议关注成本管控优秀/向好、资金压力较小、生猪出栏弹性较大、估值低位的个股，包括龙头企业牧原股份、温氏股份、西南头部猪企等，以及“小而美”猪企唐人神、天康生物等。
