智通财经APP获悉,财通证券发布研究报告称,整体市场判断上,底部基本探明,不用悲观,积极作为,积极选股,积极布局。二季度来看,市场整体依然是震荡市,处于政策出台、数据验证的阶段,经济复苏是缓慢、渐进的,不是一蹴而就的,进而会使得市场在突破向上的过程也是一波三折。大家在这个过程中,积极利用调整机会,要慢慢配,慢慢买,不急于一口气买完,打好“游击战”,积小胜为大胜。珍惜当前底部区域的“便宜时光”,下半年,市场越来越好,A股有望迎接反攻时刻。
展望下半年,财通证券认为从流动性角度来看,当前市场以存量博弈为主。要摆脱当前存量博弈的环境,可以关注外资从年初因为美联储的加息回流发达市场,能否逐步开始回流新兴市场。参考2015年的经验来看,美联储流动性收缩对于新兴市场资金冲击最大的时间阶段大概为6-9个月的时间。而中国在主要新兴经济体中,所体现出的基本面中长期相对优势和潜力,应该是有利于吸引全球资本逐步回流。
从基本面角度来看,今年上半年,因为中国和海外防疫节奏和周期的差别,相对来说,经济整体处于下行期,海外依然在复苏的后期。海外的基本面优势相较于国内更明显一些。往下半年去看,随着这些稳增长政策措施落地,经济逐步往上,但总体方向上来看, 最差的阶段应该逐步渐行渐远。
后续有望在结构性货币政策、财政政策上看到更多细则落地,如再贷款、专项债等。这些政策有望重点对中小微企业、物流、养老、水利、基建等方向给予支持。
站在当前,财通证券认为两条主线值得重点关注:
其一、扩内需、稳增长,修复资产负债表主线。可以沿着政策刺激和疫情缓解后的修复逐步关注配置。
1)疫情检测与服务性消费复苏,主要是核酸常态化检测、餐饮酒店、交通物流链恢复(航空机场港口物流)
2)稳增长抓手,基建(水利工程、地下管廊等)、地产(地产投资、老旧小区改造相关)
3)耐用品大宗品消费,主要是地产后周期相关的家电家居和受益于购置税减免的汽车等。
其二、成长配置,一硬一软。硬科技的光伏、风电,软成长的VRAR链条、汽车智能化等。
复工复产制造业优先,结合成长股相关细分景气赛道和基本面不错的方向,财通证券可以重点关注硬科技相关的光伏、风电。其次,往下半年去看,软成长相关的VRAR链条、汽车智能化是值得逐步开始重视的方向。
另外,伴随着政策暖风、流动性宽松,筹码结构合理、估值便宜、业绩稳定的一些中小市值成长股有望获得较好α机会。