智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，2022年4月基建及房地产投资数据均受到疫情明显冲击，但基建投资各细分行业均表现出较强韧性，判断4月数据受疫情短期影响为主，随着国家“稳增长”政策持续发力，以及疫情逐渐得到控制，基建投资增速将逐步回暖，看好22年贯穿全年的基建行业景气度上行投资机会。判断本轮“稳增长”主要由中央财政发力，建筑央企或最受益，该行推荐中国建筑(601668.SH)、中国化学(601117.SH)、中国中铁(601390.SH)。
光大证券主要观点如下：
广义/狭义基建单月增速回落，但细分行业均保持较强韧性，看好22年基建行业景气度持续回升，推荐建筑央企投资机会。
2022年1-4月，广义基建投资累计同比+8.3%，单4月同比+4.3%，环比-7.4pcts;狭义基建投资累计同比+6.5%，单4月同比+3.0%，环比-5.8pcts。22年4月广义/狭义基建单月同比增速较上月均有回落，受疫情影响明显。判断随着“稳增长”政策发力、专项债加快发行，后续基建投资增速将逐步回暖。资金面，新增社融单月同比-51%，但其中委托贷款/政府债券单月同比仍保持正增长。细分行业层面，基建投资三大分项、固定资产投资中教育及卫生领域单月增速均保持正增长，表现出较强韧性。综合来看，4月细分行业数据受疫情冲击属于短期扰动，不改变“稳增长”主线中期景气度提升趋势。
新开工：单月增速断崖式下跌，房企被动去杠杆或将持续抑制拿地及新开工增速。
2022年1-4月，房屋新开工面积累计同比-26.3%，单4月同比-44.2%，环比-21.9pcts。拿地端，4月100大中城市住宅类土地成交建面单月同比增速为-66%，环比-5.9pcts。今年以来，土地市场成交低迷或由于房企被动去杠杆，拿地能力被削弱：1)房企信贷资源紧缩;2)房地产行业销售增速下行，房企销售回款随之回落;3)拿地减少导致新开工及推盘减少，形成负反馈。在此背景下，财务状况健康、杠杆率偏低、具有较强融资能力及较低融资成本的头部优质房企(尤其是头部央国企地产商)或最受益，具备在行业下行周期加大拿地的能力，从而实现逆势扩张，推荐中国建筑。
竣工：单月增速回暖，或由于竣工高峰正在到来。
2022年1-4月，房屋竣工面积累计同比-11.9%;单4月同比-14.2%，环比+1.3pcts。疫情冲击下，4月竣工单月同比增速小幅回暖，体现出较强韧性，或由于竣工高峰正在到来;叠加国家“保交房”政策，判断竣工增速年内或将持续回暖。房地产开发资金来源层面，国内贷款边际改善，或由于行业边际放松政策已传导至企业端。
风险提示：政府债券融资增速低于预期导致基建增速低于预期，地产商资金链紧张，竣工回升不及预期，集中供地影响房企资金安排导致新开工增速低于预期，地产投资增速不及预期，疫情扰动影响下游需求。
