面板行业的寒冬要结束了?
5月9日，智通APP获悉，TCL（000100.SZ）创始人、董事长李东生向第一财经表示，面板业的下行周期已经接近底部。但下行周期具体到什么时候是拐点，他也不清楚。
他还说，面板行业就像芯片一样，技术门槛高、投资规模大、建设周期长，所以它形成产能之后就必须要充分释放产能。市场需求如果是供不应求则价格上涨很快，如果是供过于求，价格下降也很快。
这句话其实点出了面板的周期性特征。
2021年，行业走出了“前高后低”的周期价格变化。
先是从2020年9月到2021年8月，由于供给端产能退出，需求端受疫情扰动超预期增长，面板价格迎来一轮较为强劲且持久的上行周期，主力面板产品价格上升了一倍。其中本轮周期中，32“/43”/50“/55”/65“价格自20年5月低点至21年7月涨幅分别为169.7%/101.4%/138.4%/113.1%/77.1%。
但上升快，下跌也快，从2021年9月到现在，面对需求增长放缓，主力面板价格已跌去一半。Wind数据显示，截至2021年末，四个尺寸价格分别较高点下跌了34.48%、46.93%、48.92%和56%，且到2022年4月末价格持续下滑，已基本降至2020年5月末的水平。
那么，作为行业大佬，底部判断论是否可信?面板的周期拐点什么时候出现?
从需求端看，今年行业的不确定性依旧较大。
先是全球电视面板还在筑底。据群智咨询，2022年3月，32寸、43寸、55寸电视面板在2022Q1的平均单价较2021Q4下降6.8%、9.2%、13.0%。据Trendforce，2022年一季度全球电视出货4726万台，同比减少20%，并且考虑到疫情、通货膨胀、俄乌冲突和世界杯延期等因素，下调了2022年全球电视出货的预期至2.12亿台，同比增长0.95%。
再是全球显示器面板价格也在持续走低。据群智咨询，27寸IPS屏、23.8寸IPS屏、21.5寸TN屏在2022Q1的平均单价分别较2021Q4变化-7.1%、-3.0%、-9.6%。据IDC，2021年全球PC显示器出货量约1.44亿块，同比增长约5%，但在四季度降幅显著，季度同比增速-5.2%。随着居家办公的需求趋于理性，以及俄乌冲突的影响，IDC预测2022年全球PC显示器出货量增速-3.6%，之后保持平稳。
然后是随着疫情催化的笔记本电脑消费热潮，也迎来了拐点，在2022年进入下行通道。据Omdia，15.6寸笔记本屏幕在2022Q1的价格较2021Q4下降了12.4%。据IDC统计，2022Q1的个人电脑全球出货量同比下降了4%。Trendforce 预计2022年笔记本面板的出货量增速为-6%。
而从供应端的产能规划看，压力也较大。全球LCD产能将在2024年见顶，2024年之后的产线设备投入，将全面聚焦在OLED领域。Omdia预计2023年OLED设备市场将增长至141亿美元，其中OLED设备投资预计将达到106亿美元。不过LCD产线设备的投资将在2021年之后迅速下降。
中信证券表示，短期来看，预计22Q2旺季备货拉动供需逐步趋于平衡，景气度有望回升。但俄乌冲突爆发等全球政治经济环境动荡仍为显示产业链增加不确定性。长期而言，韩厂产能退出，中国大陆面板厂新产线逐年爬坡，加之国内产能持续向龙头集中，我们认为中国大陆厂商市占率将进一步提升;中长期来看，大尺寸面板格局向好趋势不改。小尺寸方面，折叠屏商业化后有望驱动屏幕替换潮，利好小尺寸柔性OLED产品发展。我们持续看好国产替代趋势下国内面板龙头份额提升。
