文/万永强(智通财经研究中心总监)
没想到美股的暴跌来得如此猛烈，美股标普500指数跌超3.9%、道指狂泄逾千点、科技股为主的纳指跌超5%，创下2020年以来的最大单日跌幅。全球股市又是一地鸡毛，港股下跌近800点，恒指险守两万点关口。
看来，鲍威尔的预期管理只管了一天，在熊市背景下，都是今朝有酒今朝醉，有个风吹草动就慌不择路。中概股昨天已经被“预摘牌”名单惊吓了一次，今天又再度在伤口上撒盐。
有一个指标吓坏了美股市场，美国抵押贷款利率跃升至 5.27%，为2009年以来最高。这意味着如此高的借贷成本对经济正在构成很大压力，对房价的影响可想而知，2008年的次贷危机还记忆尤新，虽然现在搞了很多防火墙，但地产的传导压力不容小觑。债券市场也受到了影响，美国10年期国债收益率创下2018年11月以来的最高点3.042%。连锁反应之下，市场还是担心美联储6月加息75BP，据美国利率期货价格显示，美联储6月加息75个基点的可能性为75%，芝商所(CME.US)美联储观察认为有83%的可能性。美元指数快速最近几个交易日的失地，人民币继续遭受压力。看样子，通胀控不住的话，美国经济实现“软着陆”的难度不小。当然，美股下跌还有一个传闻这里就不提了。
疫情方面再起变化，美国卫生专家指出，引发美国疫情再度反扑的“罪魁祸首”可能是奥密克戎的变异毒株BA.2的子变体BA.2.12.1。据CDC的最新数据估计，BA.2.12.1的增长速度比其母病毒BA.2还要快23%至27%左右。病毒不断变异确实很可怕，据悉，BA.2的传播速度较奥密克戎毒株快30%。只能是寄希望与防控到位及疫苗方面了。
俄乌冲突也到了一个新节点，5月9日俄罗斯将举行红场阅兵，这么盛大的节日总归要拿点东西出来献礼的。今天俄罗斯搞了一个挂“核”的演习。北约也在加紧部署。当地时间5月5日，乌克兰总理什米加尔表示，他和波兰总理莫拉维茨基代表两国政府于当天签署了一份关于安全和国防的文件，这意味着乌波关系已进入了一个全新阶段，波兰对乌克兰的援助前所未有，在军事援助方面，波兰是仅次于美国的第二大合作伙伴。这意味着紧张局势再度升温。
稳增长这块的行动还没跟上，政策效果尚未明显传导至市场端，地产商依然面临很严峻的现实问题，那就是业绩层面是硬伤，各个数据都不好看。恒大集团董事局主席许家印说的一句话很经典：没有销售就不可能还清债务。
当前市场确实面临诸多的问题，公司的发展持续受制于各种不利因素的制约，没有一个稳定的预期，大资金自然找不到好的切入口，连巴菲特股神都感觉很难做。
所以，眼下只能找相对确定性的东西去做。毫无疑问就是疫情这块，杭州亚运会宣布延期，目前尚不清楚是亚奥会还是杭州要求的。另据据世卫组织最新消息，死于新冠病毒的人数几乎是官方报告的三倍，每500个人当中就有1人死于新冠病毒。山东新华制药(00719)5月5日发布公告称，合作双方达成的只是初步战略性合作协议，目前尚未签署任何相关产品的具体合作协议，并且该战略合作协议并无排他性，新华制药并非真实生物的唯一合作方。不管怎么说，新华制药反正是搭上了顺风车，后面就等真实生物的揭盲。该股今天再度被资金拉起，其中的一个逻辑就是既然A股新华制药(000756.SZ)已经连续涨停买不到，那么就买港股的山东新华制药，况且，A股现在是16.62元，港股才7.55元，主力这个套利玩得相当溜。
5月5日据报道，国产设备替代潮正在到来，预计在2年完成5000万台以上电脑替换。据中信证券的研报，未来，中口径PC、服务器(均含软硬件)合计信创市场空间达1433亿，其中市级以上359亿、区县1074亿。中口径政府机关&事业单位PC台数2122万台(其中市级以上、区县级分别530万、1592万台)，PC(含软硬件)信创市场空间955亿元(其中市级以上、区县级分别239亿、716亿)，服务器(含软硬件)信创市场空间358亿元(其中市级以上89亿、区县级269亿)。信创这个题材差不多每年都会发酵一次，主要炒的就是国产替代逻辑。目前无法判断这个消息的真伪。反正市场是信了。
发酵的无非是硬件和软件。硬件这块主要是联想集团(00992)，一季度公司在个人电脑市场蝉联第一，出货量达到1820万台，5月6日消息，据了解微软向用户推送了最新的Windows 11版本，新版本增加了一个模式，这让CPU效率会大增，任务管理器也发生了改变。集团执行副总裁兼中国区总裁刘军曾表示，包括智能产品、智能基础设施、智慧服务等在内的新IT市场整体规模在未来几年将是PC的10倍以上。联想希望用5年时间，成为中国该市场的领导者，未来大客户整体业务年营业额目标超千亿元人民币。
软件类主要是金山软件(03888)，四季度办公业务收入同比增长19%至9亿元(环比增长12%)，主要得益于个人及机构订阅业务持续增长。2C端，截止2021年12月，金山办公旗下WPS月活跃设备数达5.4亿台，其中海外用户超1亿，累计付费用户数达2537万人，长期付费用户比例增加。2B端，金山办公四季度末合同负债总额超16亿元，订阅相关流水同比增长达到40%。办公业务政企端仍将受益于云化渗透率提升，个人订阅业务在云协作办公场景渗透下亦将保持增长韧性。
恒指又到了关键的两万点位置，如果跌破，市场又进入复杂的博弈阶段。弄不好就是越努力越亏钱，模糊的正确远胜于精确的错误。
