华泰证券:五一档票房疲弱 行业基本面有望迎来边际改善

123 5月6日
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张计伟

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,根据猫眼专业版,22年五一档(4月30日-5月4日)整体票房约2.97亿元(含服务费),较21年五一档(5月1日-5日)同比下滑82%,下滑主要来自于疫情影响。供给端,多地影院五一期间暂停营业,且多部电影撤档,如《哥,你好》、《检察风云》等;需求端,基于疫情防控要求及观众自我防护意识提升,以及缺乏优质内容,五一档观影人次大幅下降。该行认为行业复苏的核心关键在于疫情,当前板块估值已充分反映其影响,随着各地疫情防控渐趋好转,行业基本面有望迎来边际改善,带来投资机会,关注:光线传媒(300251.SZ)、万达电影(002739.SZ)、中国电影(600977.SH)等。

观影人次大幅下滑,较21年同降80.4%;平均票价下滑约9.5%

据猫眼专业版,22年五一档票房较21年同期下滑约82%,电影放映场次143.6万场,同比减少37%。电影放映场次下滑幅度不及票房下滑幅度,说明场均观影人次大幅下滑。五一档全国观影人次866万,较21年同期下降80.4%;平均票价34.2元,较21年降低约3.6元,下滑约9.5%。

内容:TOP10中进口片票房占比60%,《我是真的讨厌异地恋》位居榜首

由于五一档前多部国产片宣布撤档,今年五一档票房TOP10电影中,国产片仅占2位,分别为光线传媒出品的《我是真的讨厌异地恋》和爱奇艺影业出品的《边缘行者》,排名分为第一和第四;进口片中《坏蛋联盟》、《神奇动物:邓布利多之谜》、《精灵旅社4:变身大冒险》等票房相对居前。根据猫眼专业版,五一档票房排名前3的影片为《我是真的讨厌异地恋》、《坏蛋联盟》、《神奇动物:邓布利多之谜》,票房分别达到0.88/0.71/0.33亿元。

分线:一线城市票房占比有所下降

受疫情影响,22年五一档一线城市票房占比下降明显,二线城市票房占比大幅度提升。据猫眼专业版,22年一线城市票房占比为10%,较21年同期减少6.21pct:二线城市票房占比为45.5%,较21年同期上升6.2pct;平均票价上,各分线城市较21年均有所下降,一二/三四线平均票价35.4/32.9元,同降4.3/2.8元,一线城市票价仍高于全国平均水平,体现出较强的消费能力。

院线:集中度进一步提升,万达院线稳居第一

五一档期间票房集中度进一步提升。根据猫眼专业版,22年五一档前五大院线与21年一致,占总体票房比例为50.39%,较21年同期提升2.67pct,票房继续向行业龙头集中。万达院线稳居第一,中影南方新干线和中影数字

排名上升至第2、3位。万达院线五一档市占率由21年同期的15.47%提升至22年的18.77%,龙头地位稳固。中影南方新干线和中影数字市占率相比21年同期分别提升3.14pct/0.3pct。

风险提示:疫情反复风险,电影项目表现不及预期。

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