文/万永强(智通财经研究中心总监)
既然昨天两件突发事件都能让市场吓出一身冷汗，那么市场对于今晚美联储的议息会议自然是更加有所顾忌，因此恒指今天表现弱势。
对于此次的美联储会议已经谈过很多次了，加息50个基点是市场共识，但加息75个基点也不能完全排除。通胀已经是全球性的问题，不光是美国，澳洲也已经在行动，5月3日，澳洲联储加息25个基点，将基准利率从历史低点0.1%上调至0.35%，超出市场预期的0.25%，为2010年以来首次加息，同时也是近15年来首次在澳大利亚大选期间加息。
现在的通胀压力太大，温和加息很难压住高通胀，前期下猛药才能快速改变预期。当然加息也是双刃剑，太猛的话股市或许承受不住，就看美联储如何权衡。另外，缩表计划也是重要考察项，根据3月纪要显示，每月最大缩减上限为950亿美元(其中600亿美元国债，350亿美元MBS)，进入最大上限的过渡期为3个月。看下此次缩表的节奏如何，其它还有对经济前景、疫情及通胀的看法。在一系列问题没有正式落地之前，投资者一般都会采取观望态度。另外，京东健康(06618)被大股东刘强东减持、美团(03690)被红杉资本创始管理合伙人沈南鹏减持对市场也造成了一定的冲击。
外部的环境主动权不在自己手上，只能是根据情况的变化不断进行动态调整和适应。因此，国内的应对才是关键。比较好的现象是，5月3日，上海市住建委发布《上海市重大工程建筑工地复工复产“白名单”》(第一批)，含腾讯、阿里、中芯国际等。另外，上海市经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第二版)》。相比第一版疫情防控指引，第二版指引除在落实疫情防控工作提出最新要求外，增加“加强对复工复产企业的服务”内容，要求各区政府和街镇、园区要积极支持企业复工复产，并对防疫物资和生活物资保障提供托底服务。只要上海能尽快复工复产，那么对经济复苏的信心就会增强。
在当前情况下，要想顺利实现5.5%的经济目标，最快速有效的手段只能是走经济刺激这个方向。受益的品种重点是以中字头的央企为主。昨日提到的相关品种如中国中铁(00390)、5月金股中国交通建设(01800)及中国铁建(01186)持续受到资金追捧。而地产主要是受到获利盘的压力走势偏弱。
俄乌冲突这条线再度发酵，自今年2月俄乌冲突以来，受到欧美国家对俄罗斯能源制裁、美国天然气产量进一步下降、天然气需求激增等多方因素推动，美国天然气今日飙升至近14年来的最高水平，周二天然气价格跳涨超过9%达到8.14美元/百万英热单位，是2008年9月以来的最高水平。笔者认为，能源危机已经很难避免，因为俄罗斯和欧美之间双方谁也不会在能源方面让步，这个问题上升到政治高度之后基本上是无解的死结。最后就看谁挺得住。在供给端不断收缩，而需求错乱之下，油气的价格将呈现不断攀升的格局。这对于上游有资源的如联合能源集团(00467)、中国石油股份(00857)及从事服务的中海油田服务(02883)构成中期的利好。
另外受到影响的是化肥这块，俄罗斯和乌克兰是世界重要的化肥出口国，冲突之下，供应链将出现很大的问题，全球将进入紧缺状态。加拿大化肥巨头Nutrien(NTR.US)公布了其2022年第一季度财务业绩。净利润为创纪录的13.85亿美元，同比增长941%。Nutrien同时大幅上调了2022年全年业绩指引。Nutrien预计钾肥销量将增加，且销售价格将继续走高。智通5月金股中化化肥(00297)今天的表现相当抢眼。
从香港本地来看，香港首季经济预估按年收缩4%。渣打发表报告称，预计香港经济将在第二季收复部分失地，在逐步放宽社交距离限制和新的纾困措施下，在下半年将实现复苏。笔者认为，需要看到很重要的一点，随着香港新特首的上任，整体的施政纲领将会有一个新的变化，市场对此抱乐观预期。今天香港本地地产股都集体表现不错，如长江基建集体(01038)、长和(00001)、九龙仓(01997)、新鸿基(00016)等。
中美贸易局势有望出现突破性的转变。美东时间5月3日，美国贸易代表办公室(USTR)刊登一份声明称，四年前美国启动的对自中国进口的商品加征关税行动的有效期即将到期，即日起将启动相关复审程序。这个要看后续具体动作，美国业务占比较高的非战略性行业的企业值得关注一下。
今天市场的调整主要是在等待美联储议息会议指引，同时明天A股开市也会产生影响。正常而言在消息落地之后只要美联储不太鹰派，则港股大概率会维持偏强的走势。
