智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，维持中国能源建设(03996)“买入”评级，并保持2022/23年EPS预测0.22/0.24元，新增公司2024年EPS预测0.26元，现价对应2022年动态市盈率为4.1x。公司2021实现营业收入3223.19亿元，同增19.23%;归母净利润约65.04亿元，同增39.26%;扣非归母净利润50.72亿元，同增37.69%。
光大表示，中国能源建设在电力建设及运营投资领域有竞争优势，新签订单稳步增长为公司后期业绩带来确定性。该行看好公司在“十四五”期间新能源发电运营资产规模快速增长带来的价值重估及利润规模增长。
报告中称，公司工程建设业务收入保持较高增速，主要受益于新能源项目总承包、传统能源发电项目总承包的带动。工业制造业务毛利率同比下降，主要由于市场竞争加剧，钢结构制造订单价格持续走低，原材料和配件价格上涨及委外劳务成本增加，使该行业成本显著攀升，但收入保持较快增长主要由于民用爆破和装备制造业务收入增长带动。
该行表示，公司新签订单同比高增，为公司后续收入利润的增长提供了有力保障，公司预计新能源装机容量快速增长，“十四五”期间或将达到2000万千瓦以上。
风险提示：新能源发电项目工程承包建设需求不及预期、新签订单增速放缓、项目回款不及预期。
