法拉帝(09638)自1968年成立，为历史最悠久的意大利豪华游艇生产商之一，于12年获潍柴集团收购
招股日期︰3月22日至25日
上市日期︰3月31日
独家保荐人︰中金
收款行︰工银亚洲
发售8,358万股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
每股招股价为21.82港元至28.24港元，集资最多约23.6亿港元，占总市值约25%，上市开支约1.485亿元
按每手100股，入场费2,852.46港元
以上限价28.24港元计算，市值约94.41亿港元(以若以21年首九个月纯利，估算今年纯利约为4,277万欧元，市盈率约25.6倍)
截至21年9月底 ，平均资产净值约4.9亿欧元
公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
公司已采纳一项常规年度股息政策，每年宣派不低于有关年度公司股东应占公司溢利30%的股息，而由于作为一家意大利公司，公司向香港居民个人及公司股东支付的股息所适用预扣税税率不得超过股息总金额的10%，而香港居民个人及公司股东从出售股份获得的资本收益仅于香港纳税
业务︰
18至20年收入分别为6.31亿欧元、6.78亿欧元、6.38亿欧元，21年首九个月收入为6.93亿欧元
18至20年纯利分别为3,072万欧元、2,659万欧元、2,198万欧元，21年首九个月纯利为3,208万欧元
公司旗下经营7个品牌，包括Riva、 Wally、Ferretti Yachts(法拉帝游艇)、Pershing、Itama、CRN及Custom Line，为全球公认的奢华、独特、意大利设计、品质、工艺、创新及性能的象徵
公司设计、生产及销售8至95米的豪华复合材料游艇、专门定制游艇及超级游艇，提供应有尽有的功能及日益广泛的辅助服务，满足客户的个性化品味及要求
多年来，公司培养了一个由高度成熟的超高净值人士及极高净值人士构成的高端忠诚客户群。公司已在欧洲、中东和非洲、美洲及亚太等区域超过70个国家及地区建立实体销售据点，能触及全球客户。截至21年9月底，销售网络由内部销售团队96名雇员、52名经销商及300多名经纪人构成。以个性化的产品和服务直接吸引及服务客户，为长久的关系及极大的客户满意度奠定基础
公司拥有并经营六个船厂和一个室内配件及定制家居的生产工厂，均位于世界着名的意大利航海区心脏地带。此战略选择能不断提高生产工艺，并通过临近供应商及承包商网络这一优势，确保始终专注于产品质量及技术性能
公司客户主要包括(i)最终客户，主要为超高净值人士及极高净值人士；(ii)经销商，通过他们向终端客户销售游艇；和(iii)购买海岸巡逻艇的国家政府机构和国际组织，五大客户占21年首九个月收入约22%，最大客户则占6%
集资所得其中68%将用于扩大产品组合及进一步提升端对端经营卓效；24%将用于强化辅助服务的独特组合并扩大最具潜力垂直分部的服务类型；及8%将用于进一步发展品牌延伸活动及用于其他一般公司用途
首次公开发售前进行融资︰
于19年3月进行融资予Adtech，当时发售价较中间价溢价约22.4%，并无设立禁售期，Adtech为一间根据瑞士法律成立并存续的公司。Adtech的主营业务为提供所有类型的技术咨询及工程服务，尤其是航空及电子的新技术领域，与潍柴集团合作超过20年
基石投资者︰
引入5名基石投资者，合共认购1.295亿美元股份，其中包括阳光保险认购4,000万美元、三亚发控认购2,800万美元、海南自贸港基金认购2,100万美元、海南金控认购2,100万美元、海法控股认购1,950万美元，按中间价计算，约占发售股份48.5%，设6个月禁售期
上市后主要股东架构︰
山东重工集团旗下潍柴集团持股64.541%
Adtech持股2.095%
Butler Management持股0.011%
副主席兼非执行董事Piero Ferrari先生持股8.353%
公众股东持股25%
简评︰
法拉帝(09638)自1968年成立，为历史最悠久的意大利豪华游艇生产商之一，于12年获潍柴集团收购
以上限价28.24港元计算，市值约94.41港亿元，以若以21年首九个月纯利，估算今年纯利约为4,277万欧元，市盈率约25.6倍
引入5名基石投资者，合共认购1.295亿美元股份，按中间价计算，约占发售股份48.5%，设6个月禁售期
本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪;智通财经编辑：秦志洲
