公司未参与镍期货交易 容百科技(688005.SH):预计今年镍供需会实现平衡

97 3月15日
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刘家殷 智通财经信息编辑

智通财经APP讯,3月8日,容百科技(688005.SH)在接受JpmorganAM、易方达等共266家机构和个人调研时表示,公司没有参与镍期货交易。从上游资源供应商了解到,俄镍部分欧洲长单还在继续执行。目前主要因为恐慌的心理以及期货市场的炒作,造成镍价格的短期迅速上涨。

由于镍供需基本面没有受到影响,供需结构没有显著变化,公司预计今年镍金属供应会实现基本平衡。由于印尼湿法冶炼技术和高冰镍技术都已经取得成功,考虑动力电池有非常好的前景,很多国内外厂商都开始在印尼布局镍金属。公司原料供应没有问题,因为期货市场的原因,镍价暴涨是非常短期的行为。镍供应和价格传导基本上没有问题。

公司对客户售出的正极材料都是以公式计价,上游价格的上涨可以向下游传导,原料价格短期波动不会对公司单吨利润造成影响。长期来看,镍的供应可以满足动力电池的需求,预计今年镍供需会实现平衡,明后年可能出现供大于求。

随着锂价格上涨,铁锂和高镍材料的单位瓦时成本逐步接近,磷酸铁锂材料的成本优势降低。同时,高镍具备高能量密度优势,将使得高镍在下游电池市场更具备综合竞争优势,高镍市场需求提升。长期来看,碳酸锂价格显著上涨,已经出现部分新能源汽车和动力电池厂家把部分铁锂路线切换到高镍路线。过高的锂价会促进锂资源的开发以及锂价的下降。未来锂价长期处于高位,也会加速钠电池等路线的开发,钠电池在储能领域和低端的动力电池领域都有一定的市场空间。

在镍保供方面,公司和格林美的战略合作协议包括物料的供应,公司在格林美动力电池回收公司里占18%的股份以及公司获得26%的物料供应等都是明确约定的。公司与华友也签订了战略合作协议,未来40万吨的前驱体中有相当数量按照镍优惠金属价格计价。公司未来从华友采购的前驱体,有相当比例是不受金属价格波动影响的。

华创证券指出,公司与格林美股份有限公司签订了《战略合作协议》,作为高镍三元正极材料市占率领先企业,本协议的签署,是公司通过投资手段布局动力电池回收领域及海外镍资源的开始,有利于公司打造具有竞争力的高镍三元材料产业链,容百科技与格林美建立起资本纽带,打造生态化产业链,可以加速行业的进步,推动新能源汽车行业的发展。同时,分析师表示,公司未来有望通过规模效应进一步降低生产成本,而随着电池材料回收基地的落成,正极材料产业链将形成闭环,单吨净利有望进一步提升。

具体调研内容如下:

期货市场价格快速上涨是短期现象,对行业、对公司本身不构成显著影响。由于新能源汽车的发展,高镍电池有非常好的增长前景,对金属镍需求有显著增加,镍市场价格出现上涨。同时,金属镍的供应也在显著增长,尤其是随着印尼镍的迅速开发,预计今年镍供需会实现基本平衡,中长期来看金属镍的价格会逐步下降,这次镍价波动是短期临时因素造成的。

公司生产经营正常,未参与镍期货交易。

公司目前原料供应正常,保持合理库存周期,与供应商建立长期的采购渠道。短期来看,金属镍价的上涨不会对公司盈利造成影响。公司对整个电池行业的前景是比较明确和乐观的,镍金属长期供应充足,短期镍价波动不会影响行业的长期发展,也不会影响公司的发展。

问:部分前驱体厂商在印尼布局镍资源,供给来看长期镍确实不缺。公司原料库存应该也还有一两个月,请问公司短期的原料采购应对策略会不会减少采购?原料价格上涨如何传导给下游?

答:由于镍供需基本面没有受到影响,供需结构没有显著变化,公司预计今年镍金属供应会实现基本平衡。由于印尼湿法冶炼技术和高冰镍技术都已经取得成功,考虑动力电池有非常好的前景,很多国内外厂商都开始在印尼布局镍金属。公司原料供应没有问题,因为期货市场的原因,镍价暴涨是非常短期的行为。镍供应和价格传导基本上没有问题。公司没有参与镍期货交易。

公司向供应商采购前驱体以及对客户售出的正极材料都是以公式计价,行业相关方会共同遵守计价规则,上游价格的上涨可以向下游传导,不会对公司单吨利润造成影响,可以规避原料价格波动的风险。

问:公司在镍保供这一块有哪些布局?

答:公司刚跟格林美签了战略合作协议,公司在格林美的印尼青美帮项目占8%的股权。公司和格林美的战略合作协议包括物料的供应,公司在格林美动力电池回收公司里占18%的股份以及公司获得26%的物料供应等都是明确约定的。公司与华友也签订了战略合作协议,未来40万吨的前驱体中有相当数量按照镍优惠金属价格计价。公司未来从华友采购的前驱体,有相当比例是不受金属价格波动影响的。双方为了避免短期金属镍价上涨对行业不必要的伤害,双方决定签署长期协议价。另外,公司和其他合作方也在谈,开展类似的供货合作,同时公司也会通过资本纽带,来提升原料供应的稳定性。

问:目前镍价上涨,公司能否顺利往下游传导?

答:行业订价模式是根据金属价加上加工费,行业相关方会共同遵守计价规则。公司对客户售出的正极材料都是以公式计价,上游价格的涨幅可以向下游传导,原料价格短期波动不会对公司单吨利润造成影响,所以不会影响容百的单吨盈利。长期来看,镍的供应可以满足动力电池的需求,预计今年镍供需会实现平衡,明后年可能出现供大于求。

问:目前碳酸锂和氢氧化锂价格处于高位,公司也有电池回收的布局,请问公司对锂价、锂矿和回收是怎么考量的?

答:公司目前锂的供应没有问题。即使市场有部分锂短缺,正极龙头企业也会优先得到锂保供。对于锂价上涨,公司可以传导到下游,短期对公司盈利没有影响。长期来看,碳酸锂价格显著上涨,已经出现部分新能源汽车和动力电池厂家把部分铁锂路线切换到高镍路线。过高的锂价会促进锂资源的开发以及锂价的下降。未来锂价长期处于高位,也会加速钠电池等路线的开发,钠电池在储能领域和低端的动力电池领域都有一定的市场空间。

问:锂价不断上涨会导致下游客户更有意愿从铁锂路线切换到三元路线吗?

答:随着锂价格上涨,铁锂和高镍材料的单位瓦时成本逐步接近,磷酸铁锂材料的成本优势降低。同时,高镍具备高能量密度优势,将使得高镍在下游电池市场更具备综合竞争优势,高镍市场需求提升。

问:原材料价格上涨会向电池厂传导压力,电池厂是否会反过来要求公司降低加工费?

答:公司和客户都签订了长期订单,不会因为短期原料价格波动影响临时调整加工费。

问:请问公司有没有做镍的期货套期保值?当前局势影响下如果俄镍无法出口,镍价会不会持续维持高位?

答:公司没有参与镍金属期货交易。从上游资源供应商了解到,俄镍部分欧洲长单还在继续执行。目前主要因为恐慌的心理以及期货市场的炒作,造成镍价格的短期迅速上涨。从长期镍供需平衡来看,镍的高价不可持续,预计镍会实现供需平衡。

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