智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，2022年2月，国家发改委等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群，“东数西算”工程正式全面启动。该行预计5G创新应用、智能网联化以及“东数西算”等的发展将对硬件侧的网络设备、光通信、通信模组和智能化应用产生极大需求。相关标的：硬件基建相关，交换机/路由器/服务器关注紫光股份(000938.SZ)、星网锐捷(002396.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)等;IDC关注奥飞数据(300738.SZ)以及宝信软件(600845.SH)、光环新网(300383.SZ)、万国数据(09698)等;光器件关注新易盛(300502.SZ)、光库科技(300620.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、中际旭创(300308.SZ)等;温控配套关注英维克(002937.SZ)等;电信运营商关注中国移动(00941)、中国电信(601728.SH)等。
申万宏源主要观点如下：
对IDC产业链，意味着分类、分级发展，数算兼备，聚焦头部专业厂商。“东数西算”并非将IDC产业链全部西移，而是结合资源布局分类统筹：其中京津冀、长三角、粤港澳大湾区等东部枢纽将主要满足对网络要求较高的业务，例如工业、金融、医疗、视频、AI等;而西部枢纽主要承接后台加工、离线分析、存储备份等业务，实际上是从业务层面对IDC需求精准定位，避免无效竞争和资源浪费。对于头部专业化厂商而言，将依枢纽集群而规模集中，投资、建设、运营周期的资本运作与现金流入预计将改善。
数据中心与一般高能耗产业有本质区别，是数字经济的重要基础设施。数字经济的耗能产出结构具有“二重叠加”的特殊属性：IDC每耗费一度电，一方面为IDC运营企业贡献了一定运营产值，另一方面为运行在其上的各种云计算、大数据、互联网服务等应用类产业贡献了大量运营产值。因此国家对于IDC行业的监管方向是：推广节能技术、提升资源利用率、推动老旧小散向规模化集群+智能化边缘转型升级;而非一刀切。政策与自身需求指引本土云与内容厂商以及政企等，在投资端通过高度集中的“大基地”与“集群化”战略使IDC以及设备产业形成规模效应，将体现集约化、头部集中的趋势。
对设备产业链，意味着持续增量的需求，是2020年以来流量主线逻辑的强化，投资端有保障，也是数字经济的底座!“东数西算”的战略高度可类比“南水北调”“西气东输”“西电东送”等，其背景是全社会流量与算力激增、数字经济成为经济增长重要抓手，国家发改委预计每年算力需求“仍将以20%以上的速度快速增长”。2021年中央经济工作会议提出“适度超前开展基础设施投资”、《“十四五”数字经济发展规划》中“建设泛在智联的数字基础设施体系”成为第一大任务，该行预计5G创新应用、智能网联化以及“东数西算”等的发展将对硬件侧的网络设备、光通信、通信模组和智能化应用产生极大需求。
流量+新能源共振温控设备环节需求爆发。精密温控本身长期伴随ICT发展，解决算力、网络、存储中的热量对性能瓶颈的影响。“东数西算”的目的是优化资源配置、提升资源使用效率，液冷等技术加持的温控设备是引导数据与算力走向绿色低碳的重要环节。
对运营商，云网资源最重要的持有方，将体现为传统管道业务以及政企+创新业务的增长!云和产业数字化将决定运营商在5G时代的价值空间，云化与网络资源联系紧密，运营商是云网融合的重要参与方。
风险提示：产业链向“卡脖子”领域延伸可能不达预期;宏观经济波动影响新基建需求。
本文来源于申万宏源通信行业报告，分析师：朱型檑、李国盛，智通财经编辑：杨万林
