智通财经APP获悉，国泰君安钢铁发布研报，首次覆盖钢管行业，给予“增持”评级。在稳增长背景下，钢管需求或迎来快速增长，重点推荐新兴铸管（000778.SZ）、金洲管道（002443.SZ）、友发集团（601686.SH）。
我国是世界钢管的主要生产国，钢管下游以工程机械和地产为主，需求增速较高。2019年我国钢管产量8417万吨，占世界产量的60%左右，是世界主要的钢管生产国。钢管按照品种主要分为无缝管和焊接管，其中焊接管为主要品种，占比67%左右。钢管下游以工程机械和地产为主，占比分别为15%、12.22%，2000-2020年我国供水管道、燃气管道长度复合增速分别为7.12%、17.53%，钢管行业整体需求增长较快。
稳增长背景下，钢管需求或将快速增长。2021年中央经济工作会议强调加快城市老化管道的更新改造，且住建部等三部委发布的《关于进一步明确城镇老旧小区改造工作要求的通知》明确将老旧管线作为老旧小区改造的优先项目，国君钢铁预期城市老化管道将集中更新改造。假设服役20年以上的燃气管道需要更换，测算2022年我国燃气管道总需求同比21年将上升50%左右。
油气管网和城市管廊建设提速，将带动管道需求上升。根据《中长期油气管网规划》建设目标，国君钢铁测算2021-25年原油管道、成品油管道、天然气管网里程数年均增速分别为4.99%、6.64%、13.64%；城市管廊方面，我们观察到2019年我国城市管廊长度同比增速较2018年上升10.08个百分比，我国城市地下管廊建设明显提速。预期未来我国油气管网、城市管廊建设将提速，对应管道需求将加速增长。
我国城市燃气管道更新空间巨大。根据住建部数据，2020年我国各城市天然气管道长度为85.055万千米，而2000年我国城市天然气管道长度仅为3.37万千米。在政策关注燃气管道安全性背景下，我国燃气管道的更新将快速推进，假设2000年以前的燃气管道均在2022年更新，此后每年更新达到使用期限的管道，测算2022年我国燃气管道的更新规模将达到4.77万千米，管道需求增速达14.5%，燃气管道需求将迎来快速增长。金洲管道作为我国管道龙头，将充分受益于行业需求的爆发。
本文选编自“国泰君安钢铁团队公众号”，分析师：李鹏飞；智通财经编辑：秦志洲
