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花旗重申蒙牛乳业(02319)为行业首选，目标价看高至57.8港元，管理层预计今年息税前利润率同比增长超过50个基点。
小摩指，中国原材料行业需求在21Q4回落至近十年前水平后，估计今年基建需求有望改善，看好内地钢铁及水泥行业。
瑞银认为，敏实集团(00425)目前估值较A股上市同业折让逾50%并不合理，因新能源车零件等业务对总收入贡献与同行一致;并预计2021-24年盈利年复合增长率为26%。
瑞银认为，阿里巴巴-SW(09988)截至去年12底季度的客户管理收入(CMR)放缓，短期内股价或仍将受压。
阿里巴巴-SW(09988)股价连续两日反弹 累涨超12%
瑞银：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价降至161港元
瑞银将阿里巴巴-SW(09988)目标价由175港元降至161港元，目前的投资周期下，加上潜在的分拆和或从外部融资，公司相对于同业表现将有所改善。报告中称，根据国家统计局及最近数据显示，内地截至去年12月底季度的电商商品交易额(GMV)增长已经放缓，下调对电商整个行业的预测。对于阿里巴巴，瑞银认为其截至去年12底季度的客户管理收入(CMR)放缓，短期内股价仍将受压。
中金：维持阿里巴巴-SW(09988)“跑赢行业”评级 目标价微降至181港元
中金将阿里巴巴-SW(09988)目标价下调3%至181港元，对应2022财年非通用准则市盈率25倍(公司目前交易于16.7倍2022财年非通用会计准则市盈率)，有50%的上涨空间，基本面的承压已被市场充分预期。并预计集团FY3Q22收入同比增11%至2451亿元人民币，低于市场预期3%;预计调整后EBITA将同比降29%至436亿元人民币，低于市场预期，主要由于国内消费需求疲软，以及云和跨境电商增速放缓。同时，由于国内外电商业务和云业务短期承压，分别小幅下调FY2022和FY2023收入预测2%和2%至8522亿元和9662亿元，基本维持FY2022非通用准则盈利预测1357亿元，下调FY2023非通用准则盈利预测3%至1532亿元。
花旗：维持腾讯(00700)“买入”评级 目标价703港元
花旗研报中称，近期参加了腾讯(00700)2022年虚拟微信公开课Pro，当中了解了更多有关小程序、微信及微信支付的发展。尽管在疲软和对广告定向的监管趋严的情况下，腾讯无法避免缩减广告预算，但整体基本面保持不变，尤其是随着微信功能的不断增强和内容生态系统的整合。该行表示，愈来愈多的时尚消费品牌通过小程序直接为用户提供产品和服务，通过小程序连接的快消品消费者数量在过去一年增长了81%，借助小程序和微信群实现增长的社区团购业务交易用户同比增长2.33倍，每用户平均订单数增长49%。在商场和购物中心方面，97%的商场都开通了微信小程序，取代传统柜台收款，实现线下消费记录数字化，带动增量业务。进入2022年，微信小程序将加强分析能力和物流工具，为品牌合作伙伴提升用户消费体验。
花旗：重申蒙牛乳业(02319)为行业首选 目标价57.8港元
花旗维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级。报告提到，根据蒙牛乳业管理层的说法，去年销售增长符合其同比增长14%至16%的目标，息税前利润率与2019年相比表现稳定。公司的目标是在今年实现销售额同比增长11%至13%，息税前利润率同比增长超过50个基点。
瑞银：重申敏实集团(00425)“买入”评级 目标价调高23%至51.2港元
瑞银指就收入而言，敏实集团(00425)将成为全球最大的电池盒公司之一，并偏好其平衡的客户组合和全球布局，以及预计其可维持毛利率，预计2021-24年盈利年复合增长率为26%，股本回报率将从2021年的12%上升到2024年的18%。该行认为，公司目前估值较A股上市同业折让逾50%，是不合理的，因为其新能源车零件等业务对总收入的贡献与同行一致。未来潜在的股价催化剂包括新的订单公告、芯片短缺缓解、铝价下跌以及发行A股于科创板上市的进展。
交银国际：上调福莱特玻璃(06865)评级至“买入” 目标价降至41.8港元
交银国际上调福莱特玻璃(06865)评级主因近期股价明显回调，呈长期投资价值;但调低2021年每股盈利预测6%，上调2022-23年盈利预测1%，基于长期竞争加剧，以及今年预测市盈率27倍估值，目标价相应下调。公司早前宣布，拟以不超过36.5亿元人民币现金收购石英岩矿采矿权，该行认为，此行动将明显降低石英砂采购成本及运费，加强成本优势。但组件价格上涨压制光伏装机需求，拖累光伏玻璃价格在10月以来传统旺季下跌17%。去年行业部分新产能也延迟投产。
小摩：上调华润电力(00836)目标价至25港元 华能国际(00902)评级降至“中性”
小摩将华能国际电力股份(00902)评级由“增持”下调至“中性”，目标价由5港元降至4.9港元，预期可能于1月发布盈利预警，市场或下调对其去年盈测，以及面对燃煤资产减值开支。同时，予华润电力(00836)“增持”评级，目标价由24.5港元上调至25港元，指出在近期回调后润电估值较可再生能源同业有约20%折让。
报告中称，中国内地火电企业过去一年股价累升一倍，对比同年国企指数下跌26%，现时对电力公司看法转为更具选择性。然而，仍然看好华润电力，虽然可再生资产潜在分拆相关进展令人失望，股价预期在短期内可能会出现区间波动，但认为在2021财年业绩后将出现一个良好入市机会，因为次季或出现电价上涨及煤炭价格下跌。此外，中期看好发电企业五个发展趋势，包括电价上调、燃料成本受控、碳排放配额保持宽松、储能成本上升，以及绿色电力市场具盈利上行空间。
小摩：內地基建需求或将改善 看好鞍钢股份(00347)及海螺水泥(00914)等
小摩重申鞍钢股份(00347)“增持”评级及目标价7.5港元;维持海螺水泥(00914)“增持”评级及目标价56港元;重申中国建材(03323)“增持”评级，目标价由13.3港元降至13港元。
报告中称，中国原材料行业需求在2021年第四季回落至近十年前(2011年)水平后，估计中国内地今年基建需求改善，看好中国内地钢铁及水泥行业，并预计上季表现跑输的紫金矿业(02899)及中国铝业(02600)今年营运表现可望追上。同时，看好宝钢股份(600019.SH)、鞍钢股份、海螺水泥及中国建材，可受惠中国内地对原材料需求正常化趋势，兼且估值已处于历史低位，指今年迎来吸引的切入点。
