智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，今年以来，除5月份权益性公募基金份额小幅下降0.67%外，无论指数涨跌，均呈上升趋势，虽然增长幅度依然受基金涨跌影响，但已走出此前“指数下跌、份额下降”的贝塔特征，开启趋势性上行。公募基金成长性趋势不变，符合此前判断，关注财富管理行业长期投资价值，建议关注华泰证券(601688.SH)、东方财富(300059.SZ)、中金H(03908)。私募股权基金利好政策不断，景气度持续攀升，建议关注四川双马(000935.SZ)！
天风证券主要观点如下：
一、公募基金：新发回暖，成长性趋势不变
中基协数据显示，截至11月末，我国公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为8.5万亿元，环比+3.3%，同比+43.9%，份额为5.5万亿份，环比+2.4%，同比+43.0%。非货币基金规模为15.5万亿元，环比+5.0%，同比+40.6%。今年以来，除5月份权益性公募基金份额小幅下降0.67%外，无论指数涨跌，均呈上升趋势，虽然增长幅度依然受基金涨跌影响，但已走出此前“指数下跌、份额下降”的贝塔特征，开启趋势性上行。
新成立基金规模回暖。以基金成立日为口径，11月权益型(股票型+混合型+FOF)新成立份额为1121亿，环比+51.5%，同比-43.4%。新成立基金(均为非货币基金)总份额2074亿，环比+72.4%，同比-36.8%。截至11月，本年新成立权益类基金份额为2.1万亿，同比+10.9%;本年新成立非货币基金份额2.7万亿，同比-5.4%。
“券商结算模式”券结模式基金扩张加速。11月新成立的公募基金中，有12只为券结基金，发行份额为64.8亿，占11月新成立基金份额的3.12%。其中，股票型+混合型基金10只，发行份额25.78亿，占11月新成立权益类基金发行份额2.3%。
二、私募基金：私募股权基金利好政策频现，规模增长有望加速
截至2021年11月末，私募证券基金存续规模6.1万亿元，环比+0.4%，同比+63.1%;私募股权基金存续规模10.5万亿元，环比+0.1%，同比+11.4%;创业基金存续规模2.3万亿元，环比+0.5%，同比+43.3%;私募基金总规模19.7万亿元，环比+0.2%，同比+24%。
11月新备案私募证券基金423.7亿元，环比+34.1%，同比-32%;私募股权基金规模 339.1亿元，环比+1.9%，同比+7.2%;创业投资基金规模199.2亿元，环比+53.9%，同比-3.4%。协会新备案私募基金总规模962.6亿元，环比+23.7%，同比-16%。
近日创投行业迎来多项利好政策，直击募资端与退出端痛点。募资端，险资投资PE/VC的门槛大大降低，银行理财子公司出资已无制度性障碍;退出端，北交所成立、私募股权基金份额转让相继在北京上海试点。这些利好政策都是能够使得PE/VC产业链条实现良性循环的重要因素。我们判断，中国私募股权投资市场有望迎来加速增长期。
风险提示：资本市场大幅波动、基金增长不及预期、资本市场改革不及预期、创投行业环境恶化
本文编选自公众号“新锐视角看金融”，分析师：天风非银团队，智通财经编辑：韩永昌。
