华泰证券:维持信义光能(00968)“持有”评级 目标价升至11.4港元

935 12月23日
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杨万林

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,维持信义光能(00968)“持有”评级,考虑其全球领先市场地位、市占率不断提升及产能扩张,基于2022年预测市盈率22倍,目标价升至11.4港元

报告中称,集团宣布进军多晶硅业务的举措有战略性意义,有望为核心业务带来协同效应,长远来看也带来更多增长机会。该行认为,现时为集团加紧布局的良好时机。集团上半年净现金流量为36亿元,年底或进一步增加。随着新业务及光伏玻璃业务迅速扩张,估计集团的资本支出将由2021年65亿元增长至2022/23年的126/110亿元,但预计2022/23年净负债率仍维持在14%/23%的健康水平。

此外,虽然需求增长稳健且集团的行业龙头地位稳固,但由于新增供给强劲及新行业参与者数量增加,该行预计光伏玻璃行业的激烈竞争仍为近期主要挑战,或导致2022/23年利润率收窄。考虑到原材料及能源价格上升,下调2021年净利润预测7.1%;但由于光伏玻璃业务快速扩张,上调2022/23年净利润预测25%/17%。

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