本文转自“每日经济新闻”
中国恒大(03333)一个月时间暴涨一倍，长城汽车(02333)本周一大涨两成多，近来一次次突如其来的大涨让多头喜笑颜开，相信相关空头必然遭遇重大损失。
作为成熟市场的港股市场，充满了五花八门的做空工具。除了内地投资者熟悉的融券、股指期货外，期权、窝轮、牛熊证等等足以让人眼花缭乱。而利用上述工具进行做空的投资者也并不少见。
物极必反，盛极必衰。此前空头依赖做空报告，在一些被做空的上市公司上攫取了丰厚的利润。而最近，一些个股逼空的行情，似乎好运又要来到多头这方了。
多只内资股突破压制
都说港股市场估值便宜，H股也比A股便宜不少，甚至此前也有万达商业等知名公司申请从港交所退市。
不过，一些优秀的内资股却逐渐突破大市的压制，首当其冲的就要算腾讯控股(00700)，不仅成为港股第一大市值公司，而且不断创出新高。
随后是近两年的牛股吉利汽车(00175)，在去年吉利汽车大涨83%后，今年至今股价已经翻倍。
而中国恒大从5月18日开始也开始了快速的拉升，在14个交易日里，暴涨几乎一倍。而长城汽车昨日也暴涨两成多。
每经投资宝注意到，在上述汽车股里，集聚了大量的内资。截至6月12日，内资通过港股通持有长城汽车和吉利汽车分别占它们港股上市总股本的25.36%和10.6%。
多空对决凸显在内资股上
据
每经投资宝统计，内资通过港股通买进港股总股本占比超过10%的个股数量已经达到了41家，其中绝大多数都是内地企业。显然，内资成为了上述股票的重要多头之一。
而从公开资料可以看到，截至6月2日，沽空金额较多的个股几乎都是内资股，中国平安的沽空额达到了517亿港元，成为港股第一。腾讯控股成为沽空金额第二多的个股，达到了288亿港元。吉利汽车成为了港股市场沽空额第三大的个股，沽空金额达到了81亿港元。香港交易所(00388)的沽空金额也不少，达到了67.3亿港元。长城汽车H股的沽空金额为57.37亿港元。
不过沽空比例还是要与个股自身的市值进行比较，从市场惯例来看，一只股票上涨越多，沽空额也会相对上升。然而如果一只拥有大量沽空盘的个股持续上涨，那么这些空头势必遭遇巨大损失。
下一个“长城汽车”会是谁?
随着内资股飙涨的风潮袭来，今日(6月13日)陆续又有一些新的个股开始发动多头攻势。
首当其冲的就是与中国恒大同业的融创中国(01918)，今日该公司大涨12.43%。而从资金情况看，融创中国的内资比例达22.59%，同时沽空金额也达到了33.52亿港元，显然这又是一起逼空大战。
另外，随着此前吉利汽车、长城汽车的大涨，今日汽车股也开始了集体大涨。和谐汽车、正通汽车、北京汽车、比亚迪股份分别上涨了10.03%、8.85%、6.54%和6.48%。
附：内资重仓港股名单
研究观点针锋相对 内资试图撬动外资大行港股定价权垄断?
长期以来，以高盛、摩根大通、德意志银行、瑞信等为主的海外大行在港股市场根深蒂固，长期从事新股发行、企业并购、个股研究等等金融业务。加之上述海外大行拥有众多机构客户，因此这些海外大行对港股个股的态度对价格起着很大的影响。
然而随着内地券商以各种形式进军港股市场，加之港股通的逐步深入，内资在港股市场的地位也逐步提高。近期，一些内资券商对个股的观点明显与海外大行的观点对立，而个股股价似乎也向内资券商的目标价靠近。那么，市场出现了这样的声音——内资正在与外资抢夺港股的定价权。
研究观点针尖对麦芒
本周一长城汽车H股的股价暴涨一时成为了市场的焦点，一方面是因为股价涨得多，另一方面长城汽车H股上有大量的沽空盘，最后就是长城汽车H股的股价明确偏离了此前海外大行的目标价，而接近了内资券商的目标价。
每经投资宝便发现，在长城汽车H股的研究报告上出现了明显的分歧。
在过去一年的时间里，以国元证券(香港)为首的内资券商看多长城汽车H股，其中，国元证券(香港)对其评级为强烈推荐，兴业证券、海通证券等都是增持评级。而德意志银行则是看空长城汽车A股，只是对H股给予持有评级，高华证券更是给出了长城汽车H股卖出评级。
另外类似的分歧，在吉利汽车上也经常出现，例如在过去一年里，国元证券(香港)给予了吉利汽车强力推荐的评级，而摩根士丹利给出的则是减持评级。
从目前来看，对于上述两只汽车股来讲，其股价更符合内地券商的判断。
大起大落的美图公司股价
对于港股定价权的讨论，事实上早在今年初就已经提出了。
今年初，伴随美图公司进入港股通标的，其股价开始快速拉升，甚至市场上有“小腾讯”之称，然而对立的声音也不少，诸如：变现能力单一，上市时仍亏损等等。
伴随着美图公司股价的飙升，内地资金夺取港股定价权的声音也甚嚣尘上。从券商的观点看，仍旧是两极分化。东兴证券给予美图公司强烈推荐评级，美银美林则给出中性评级，瑞信证券更是给予“跑输大市”评级。
东兴证券表示，美图公司的活跃用户基础强大，通过多条变现途径的推动，公司的主营业收入将迎来高速增长，2018年有望扭亏转盈。首次给予公司“强烈推荐”评级。
瑞信证券指出，美图公司自上市以来股价急升，主要受产品革新及南下资金推动，虽然2016年下半年业绩坚实，但估值己高，6月中禁售期将至，对股价会是主要威胁。
从美图公司的股价来看，虽然股价一度上涨至23.05港元，然后目前股价仅9.25港元，几乎可以说股价从哪里起步又回到了哪里。
获取定价权任重而道远
沪深港通开通以来，已经有4532亿元的资金流入了港股市场，虽然看似资金量足够大，但是截至今年3月底，港股市场的总市值为23.83万亿元人民币，内资所占整个港股市场市值比例仅为1.9%。
不过需要注意的是，虽然整体上看内资的比例还不够高，但是在一些个股上，还是占据了很大的比重。
而对于内资夺取港股定价权，兴业证券全球首席分析师张忆东就曾对每经投资宝表示过：“港股定价权的争夺战是一个漫长过程，不会一蹴而就。但一定不是港股的A股化，而是融合。香港是一个开放市场，是机构主导、盈利驱动、价值投资。”
另外他还指出，由于外资研究的不够深入和偏见，一些过度低估且内资更熟悉的公司，内资券商就能够挖掘出它的盈利能力和价值的重估。此外他还特别指出，获得定价权不是有钱了就乱来，但是从资本实力看，目前仍是外资占主导。(编辑：刘瑞)
