本文转自雪球号“闲垂钓者”。6月13日，雪球号“闲垂钓者”发表了自己对周黑鸭(01458)的几点思考。以下为文章内容：
首先，最主要的是增长的驱动力，我自己思考下来，主要是四个方面：1)驱动力来源于门店的拓展，这个可以是从华中华东为主往华南、华北持续的拓展，可以是从机场火车站商圈往更多的次级商圈扩张，可以在香港海外拓展，比如天猫超市在香港的统计到的第一位受欢迎的品牌就是周黑鸭，这个很让人以外，想到老干妈在海外很受欢迎，周黑鸭的海外之路还是很有期待的，尽管公司在战略上一向很稳健，短期也不会进行海外布局。
2)驱动力来源于品类的拓展，目前进入的小龙虾，面对1000亿的市场，而且这个市场是很杂乱的，没有标准化出来，没有品牌化出来，尽管有一些地方性的品牌，我自己认为任何一个大的市占率很小的杂乱市场，只要有人能够做到标准化品牌化，把供应链搭建好，把产品真正的做好，都是有希望成功的，对金螳螂家装的期待就来源于此，那么尽管目前周黑鸭在小龙虾方面的拓展是有低于预期的，因为它的龙虾反映是太干了没有饭店的湿润，但我们看到周黑鸭是在持续改进的，过去自己的鸭产品也是持续改进的过程，一个好的产品永远是持续打磨精炼的过程，所以品类扩张我认为是有潜力的，而且周黑鸭在品牌、渠道、执行力，是有这方面的能力的。
3)驱动力来源于消费场景的进一步拓展，周黑鸭定位于休闲食品，定位为年轻人，在知乎和微博(社交分享记录)搜索周黑鸭，会看到很多的消费场景，比如酒吧、在家看剧、外出野餐、坐火车出现等等，消费场景未来存在进一步的延伸，比如会议的茶歇、酒店的相关渠道、方便面的配料、4S店的活动等等，都存在可拓展的可能。
4)驱动力来源于新零售布局带来的坪效提升，周黑鸭的网上销售额应该是占近10%左右的，线上的地位毋庸置疑，而线下门店其实是可以类似于现在的网红店的，因为很多店都需要排队，最近新闻再说要在周黑鸭店里卖红酒，作为周黑鸭的配餐，对于这个是好是坏暂且不好说，但如果可以做到控制精简优化sku，那说不定也是好事情，周黑鸭还是保持自己的产品品牌定位，做一些新零售的拓展或者延伸，门店的坪效提升应该是轻松的。
其次是竞争格局，这个行业我会认为竞争格局基本成型了，周黑鸭自然是第一位的，这个行业如果是加盟，对于产品的标准化、卫生等等是不容易控制的，特别是夏天，对于潜在的竞争者，我们也大可不必担心，这个行业的供应链体系没那么简单，毕竟你要拿到那么多的优质鸭子，并不容易，而且它是有规模效应的，周黑鸭很多的鸭子来自于新希望，产品安全性等等都相对是有保障的，最近好像三只松鼠也在进入卤制品行业，我想改变行业格局应该是基本不可能的，而且这个行业BAT也是进不来的，只能合作没法挑战，这种竞争格局如果长期保持，外加周黑鸭的定价权是有保障的，那么长期提价带来的毛利率稳定可以得到保障，而且从过去看，开店的回本周期就3-6个月，基本没有太大的资本开支，这不由的让人想到了喜诗糖果。
另外是品牌，周黑鸭的品牌，特别符合现在的新零售吧，线下门店发展很好，线上拓展很好，渠道都很到位，而且深受年轻人喜欢，我自己曾经想过，周黑鸭会不会吃厌，对我来说是有一点，但客观看，就是这么多的人爱吃，而且对它的口味上瘾，所以对这方面的担心应该是过虑的，周黑鸭已经火了十多年，而不是一阵子。
简单的就先写这些，对于周黑鸭的认识还在持续加深，期待这是中国的翻版“喜诗糖果”。（编辑：刘瑞）
