智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，维持平安好医生(01833)“买入”评级，以SoTP方法进行估值，分别给予医疗服务/消费医疗/商城/健康互动业务22年10/6/1/6倍PS，目标价51.8港元/股。
广发证券主要观点如下：
深化战略2.0，以家庭医生会员制产品为核心，横向拓宽和纵向延伸，围绕“医疗+健康”打造更多多元化产品，整合线上、线下服务，提供端到端的综合解决方案。
明确聚焦B端获客引擎，将重心放在企业客户和企业员工方面，从金融客户切入(银行和保险是重点行业)，再到企业客户。企业客户支付意愿更强，转化率更高，通过B2B2C模式拓展，提升付费用户数和ARPU值。
调整收费，扩大会员基数，升级产品。
调低客单价，降低会员客户首次购买门槛，增加客户覆盖。升级“健康守护360”，内化部分权益至保单，扩展服务宽度。升级私家医生，强化医疗健康服务，串联线上线下。
互联网诊疗监管细则落地，线上诊疗相关规则向线下医疗看齐，规范并厘清责任，对推进业务起到指导作用。
10月26日国家卫健委发布《关于互联网诊疗监管细则(征求意见稿)》，主要包括医师多地执业需备案，细化首诊禁止规则，患者实名就诊，医师实名认证，确保由本人接诊，诊疗过程留痕可追溯，禁止统方、补方，医师收入不得与药品和检查收入挂钩等。
盈利预测：公司深化战略2.0，重点拓展2B客户，预测医疗服务业务维持较高增长，随着2B收入提升，互联网医院渠道逐渐成型，预计22~23年亏损率逐渐缩窄。线上医疗服务体验不断提升，互联网医疗政策稳步落地，用户线上问诊渗透率趋于提升，作为互联网医疗龙头持续深化线上医疗服务能力。
