广发证券:予杭氧股份(002430.SZ)“买入”评级 目标价41.19元

780 12月2日
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杨万林

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,予杭氧股份(002430.SZ)“买入”评级,预计2021-23年EPS为1.37/1.5/1.76元/股,予21年归母净利润30倍PE估值,对应合理价值为41.19元/股。

广发证券主要观点如下:

杭氧股份发布股权激励计划草案。

根据公司公告,本次激励计划拟授予的激励对象不超过688人,标的股票来源为公司向激励对象定向发行股份;拟授予的限制性股票数量为2000万股,约占激励计划草案公告时公司股本总额的2.07%;首次授予的限制性股票的授予价格为每股13.15元,即满足授予条件后,激励对象可以按每股13.15元的价格购买公司限制性股票。

激励员工范围较广,绑定公司与员工利益。

本次激励计划拟授予的激励对象为688人,包括董事长、总经理等9名董事与高管,以及679名其他核心管理人员及业务技术骨干,拟激励人数较多,合计占2020年年底员工总人数的15.45%。激励计划有望充分绑定公司与核心人员利益,同时设立个人层面的考核目标,不同考核结果给予不同的解售比例,有利于激发员工积极性。

业绩目标对标同行平均水平以上,充分激发公司活力。

激励计划的解除限售条件为以2018年、2019年、2020年三年扣非后净利润平均值为基数,2022-2024年净利润增长率分别不低于60%/66%/73%,且不低于同行业对标企业平均业绩水平或75分位值水平;2022-2024年净资产收益率分别不低于14.00%/14.50%/14.50%,且不低于对标企业平均业绩水平或75分位值水平;此外,主营业务收入占营业收入比例不低于85%,有望充分激发企业活力。

风险提示:市场竞争风险;环保政策风险;子公司不断增加的管控风险。

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