智通财经APP获悉，西部证券发布研究报告称，维持晶盛机电(300316.SH)“买入”评级，预计21-23年归母净利润为16.13/21.3/25.69亿元，同比增长88%/32.1%/20.6%，EPS为1.25/1.66/2元。
事件：公司发布2021年三季报，前三季度实现营业总收入39.9亿元，同比增60.6%;实现归母净利润11.1亿元，同比增112%。其中单三季度实现营业收入17.0亿元，同比增68%，环比增24%;实现归母净利润5.1亿元，同比增106%，环比增60%。
西部证券主要观点如下：
费用管控能力强，盈利能力大幅提升。
21年前三季度公司毛利率38.2%，同比增4.4pct;净利率28.1%，同比增7.3pct。其中单三季度毛利率为40.4%，同比增1.4pct，环比增3.7pct;净利率为30.3%，同比增6pct，环比增7pct。期间费用控制良好，2021前三季度期间费用率为10%，同比减1.2pct，其中Q3单季度期间费用率为9.4%，同比减3.5pct，环比增0.8pct。公司盈利能力大幅提升，规模效应凸显。
新接订单饱满，业绩高增长性强。
21年受益于下游大尺寸硅片大量扩产，公司新接订单饱满。截至2021年9月30日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计177.60亿元，其中未完成半导体设备合同7.26亿元。10月26日公司与高景签订合计27.6亿元合同，销售单晶炉及配套产品，交货时间为21年6月至22年4月。在手订单饱满保障未来公司业绩高增长确定性强。
拟定增募集不超57亿，战略布局进一步完善。
公司拟募集资金不超过57亿元用于碳化硅衬底晶片生产基地、12英寸硅片试验线及80台半导体抛光及减薄设备生产制造项目。公司战略布局进一步完善。
风险提示：光伏装机不及预期，硅片扩产不及预期。
