富瑞上调招商银行(03968)H股目标价,由35.9元升至38.5元,评级“买入”。富瑞称,招行值得更高估值,基于该行资产回报率持续及高水平,潜在增长巨,以及入场门槛较高,在零售银行中处领地位。新目标价等同2018年市账率1.77倍。