智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，维持万达电影(002739.SZ)“买入”评级，预计2021-23年归母净利润4.97/10.95/13.81亿元，摊薄EPS=0.22/0.49/0.62元，当前股价对应PE=70/31/25x。
国信证券主要观点如下：
前三季度业绩扭亏
公司发布业绩预告，预计2021年前三季度实现归母净利润2.79-3.29亿元，对应EPS0.13-0.15元，同比扭亏为盈(上年同期亏损20.15亿元);其中Q3单季度实现亏损3.1-3.6亿元(上年同期亏损4.5亿元)。
疫情影响三季度业绩表现，国庆档印证旺盛需求
1)疫情影响Q3业绩表现。今年7月以来，受部分区域疫情影响，公司国内下属影院最多时近200家影院暂停营业，截至9月30日，仍有40家影院为停业状态。同时部分拟三季度上映的新片如《长津湖》等该档，2021年暑期档(6月至8月)大盘票房大幅下滑，较2019年同期减少近100亿元。第三季度全国实现总票房66.5亿元(不含服务费，下同)，较2019年同期下降57.3%，观影人次2亿，较2019年同期下降58.5%;而从市占率上来看，继续提升至16.1%;同时受境外疫情反复影响，公司澳洲院线下属部分影院也自6月底陆续暂停营业，导致亏损幅度加大;
2)国庆档国内整体票房表现出色，《长津湖》票房大卖验证终端旺盛观影需求;同时在大盘相比2019年持平的情况下，公司票房同比增长6.2%，市占率继续保持提升趋势;未来在疫情趋于平缓、优质内容持续上线之下，国内电影市场有望逐步恢复增长，公司市占率持续提升、龙头优势逐步凸显，有望获得更快成长。
风险提示：疫情反复;票房低于预期等。
