智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，维持晶盛机电(300316.SZ)“推荐”评级，预计21-23年实现营收68.4/99.4/123.3亿元，实现归母净利16.3/23.3/28.4亿元，PE为56.9/39.9/32.7倍，公司历史估值中枢水平为44.8x，同时中信光伏设备指数86.1倍PE(TTM，截止10/15收盘)。
事件：10月15日，公司发布21年三季度业绩预告，预计亲实现归母净利润10.74-11.78亿元，同比增长105-125%;其中，预计Q3实现归母净利4.73-5.78亿元，同比增长91.34-133.68%。
民生证券主要观点如下：
光伏设备显著放量，推动公司Q3业绩环比快速增长
公司三季度预计实现母净利润4.73-5.78亿元，环比增长47.8-80.6%，利润释放节奏显著加速。根据公司业绩预告披露，Q3公司业绩快速释放主要原因为：1)受益于光伏行业下游硅片厂商积极推进扩产进度，公司实现订单量、营业收入规模及经营业绩同比大幅增长。2)半导体设备业务和蓝宝石材料业务取得快速发展。
宁夏中环大额订单落地，充沛的在手订单为快速的业绩增长奠定基础
截止至21年6月30日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计114.5亿元，其中未完成半导体设备合同6.44亿元。此外，9月1日，公司与宁夏中环签订《全自动晶体生长炉采购合同》，公司向宁夏中环销售全自动晶体生长炉设备，合同金额达60.83亿元(含税)。上述两者叠加，公司在手订单将达到175.33亿元，为20年营收的4.6倍。该行预计在手订单饱满将支撑公司业绩快速增长。
公司是长晶设备龙头，光伏、半导体和蓝宝石三箭齐发
公司光伏单晶炉国内市占率第一，光伏装机量持续增长叠加大尺寸降本增效优势下，公司光伏设备将持续受益于硅片厂扩产需求;半导体领域，公司研发的12英寸硬轴直拉硅单晶炉成功生长出12英寸硅单晶，同时相关半导体设备出货及验证也正加速，国产化进程加速将有力推动半导体业务增长;此外，蓝宝石业务有望持续带来利润增量。整体看，光伏、半导体和蓝宝石三位一体，公司成长空间打开，业务有望持续增长。
风险提示：下游扩产不及预期，半导体需求不及预期。
